ChargePoint 2026年第二季度业绩：在行业逆风中发出混合信号

我刚刚完成了对ChargePoint最新季度业绩的审查，这些业绩描绘了一家在动荡水域中航行的公司的状况。他们2026财年第二季度的收入达到了$99 百万——技术上处于指导的“最高端”，但同比仍下降了9%。引起我注意的是，他们的非GAAP毛利率达到了33%——这是他们上市以来的最高水平——同时现金消耗也很小，低于$2 百万。

然而，在这些积极指标的背后，潜藏着一个令人担忧的现实。首席执行官Rick Wilmer已将实现调整后EBITDA盈亏平衡的时间表推迟到"超出今年" - 这是与之前指导的重大变化。罪魁祸首？项目延迟和严峻的宏观环境，尤其是在北美，电动车的采用率年增长率已大幅放缓至仅3%。

消费者电动车税收抵免(30D)和充电基础设施抵免(30C)的到期正在给整个行业蒙上阴影。虽然威尔默坚称这些只是延迟而非取消，但我对所有这些项目能否以原始形式实现持怀疑态度。

特别有趣的是战略的地理转变。ChargePoint似乎正将更多注意力转向欧洲，那里电动车销售在上半年增长了26%。Wilmer的评论指出，欧洲的宏观条件“目前看起来比北美要好”，这充分说明了他们对短期增长机会的看法。

他们与伊顿的合作似乎是一个战略救命稻草，带来了联合品牌产品和扩展的渠道覆盖。新的“快速系列”直流充电解决方案和双向家庭充电产品可能会使他们在日益拥挤的市场中脱颖而出。但这是否足够？

现金管理表现出色 - 本季度以$195 百万结束，之前为$196 百万 - 但库存仍然顽固地高达$212 百万。尽管管理层谈到“逐步减少”以释放现金，但我对如果产品周期过快变化可能导致的减记感到担忧。

该公司谨慎的第三季度指导为9000万至1亿美金，表明持续的逆风。尽管管理层对长期前景持乐观态度，但现实是电动车充电行业在热潮消退后面临整合压力。正如Wilmer坦率承认的，许多竞争对手正在以不可持续的经济模式“竞相走向底部”。

对于投资者而言，ChargePoint 在竞争对手动荡中仍能挺过这一风暴，最终可能为其长期成功奠定基础——但预计在此期间，随着行业理顺和适应补贴后格局，过程会相当波折。