近期金融市场呈现出一些值得关注的新趋势。首先,美国银行体系的准备金已降至3万亿美元以下,同时逆回购(RRP)余额也出现下降,这些迹象都指向市场流动性的收紧。然而,美联储的政策立场似乎正在发生转变。



在最近的一次会议上,美联储宣布降息25个基点,这可能标志着新一轮降息周期的开始。市场普遍预期未来还会有进一步的降息行动。更引人注目的是,美联储主席暗示量化紧缩(QT)可能在未来几个月内结束,以确保市场的流动性充足。

这一系列举措背后的驱动因素包括:经济数据的疲软,如非农就业增速放缓和失业率上升;货币市场出现紧张迹象,体现在SRF使用量激增和短期利率异常等现象上。

对于投资者而言,这种政策环境转变可能带来新的机遇和挑战。在预期未来可能出现量化宽松的背景下,黄金和比特币等被视为对冲通胀风险的资产可能会受到更多关注。然而,政策转型期间市场波动可能加剧,投资者需要做好应对可能出现的回调的准备。

值得注意的是,结束量化紧缩并不等同于开始新一轮量化宽松。前者只是停止从市场抽取流动性,而非主动注入新的资金。因此,市场可能需要调整过于乐观的预期。

对于加密货币市场,由于其对流动性变化特别敏感,投资者更需要谨慎。在这个充满不确定性的时期,密切关注政策走向和市场反应将是制定投资策略的关键。
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