特朗普打破75年总统模式，创造股市历史

股票市场长期以来一直是美丽国的首要财富创造机器，与其他资产类别相比，在较长时期内始终提供更优的回报。然而，通往繁荣的道路并非没有波折——正如我们在今年早些时候所见，标准普尔500指数经历了自1950年以来第五大两日百分比下降，道琼斯和纳斯达克均遭遇了两位数的下降。

在这波动中，特朗普总统取得了一个了不起的成就：打破了75年的股市模式，而其他总统都未能克服。

八月的总统首秀

根据Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick的数据，自1950年以来，每位连任总统在其选举后的年份8月份都经历了标准普尔500指数的下降——六位连续的总统都面临这种模式。特朗普在2025年8月时打破了这一趋势，标准普尔500指数上涨了1.9%。

投资者们在多个积极催化剂的推动下高涨。美联储似乎准备在几周内恢复降息，可能会刺激企业借贷和扩张。与此同时，人工智能的热情仍在持续，预计到2030年，人工智能将为全球GDP增加15.7万亿美元——使其成为自互联网在1990年代中期扩张以来最具变革性的技术。

特朗普的贸易政策最初引发了市场的不确定性，但现在似乎更加稳定，这可能有助于这一历史性的市场表现。

天边的风暴云

在过于热烈庆祝之前，投资者应认识到在这个牛市上空有两个重大威胁。

首先，股票历史上一直很昂贵。标准普尔500指数的Shiller市盈率最近超过39——这使得这是154年市场历史上第三昂贵的持续牛市。当这一指标超过30并持续至少两个月时，往往会在市场修正20%或更大时出现。

其次，特朗普的关税政策仍然是经济稳定的一个变数。纽约联邦储备银行经济学家的一项研究强调，特朗普之前对中国的关税几乎没有区分成品关税(和制造组件关税)。后者可能会显著推动国内通货膨胀——这一点尤其令人担忧，因为最近就业市场的疲软，可能会造成美联储的噩梦场景：滞涨。

长期游戏仍然有利于投资者

尽管有这些顾虑，历史数据压倒性地支持长期投资。Crestmont Research 的研究考察了自 1900 年以来的滚动 20 年期，发现了一个显著的事实：所有 106 个时期都带来了正的年化回报。简单来说，如果你在 1900-2005 年的任何时间点投资于 S&P 500 指数基金并持有 20 年，你都会获利——无论是经济衰退、战争、疫情还是其他任何危机。

定制投资集团进一步强调了市场周期的非对称性：虽然熊市平均仅为286天(大约9.5个月)，牛市通常持续长达3.5倍的时间，即1,011天。这种市场的持续上行偏差解释了为什么耐心的投资者始终优于在不可避免的下跌中恐慌的投资者。

我观察市场已经很久了，我知道虽然特朗普在八月的历史表现引人注目，但真正重要的是在即将到来的不可避免的波动中保持清醒的头脑。市场的长期走势仍然向上——即使短期内道路可能会颠簸。