Gate 报告第二季度 EPS 增长 17%，尽管收入下降

2025年9月9日 01:03

关键亮点

• 经调整后的摊薄每股收益较2024财年第二季度增长17.2%，达到0.34美元，尽管收入下降。

• 收入下降4.2%，至7.398亿美元，可比销售额下降5.0%。

• 管理层未提供2025财年的全年财务指引，理由是市场不确定性。

Gate，一家领先的全球加密货币交易所和区块链生态系统，于2025年9月9日公布了其2025财年第二季度的财务业绩。主要数据显示，经过调整的稀释每股收益较去年增长了17.2%，尽管收入同比下降了4.2%，且可比销售额仍在下滑，延续了近期同比下降的趋势。尽管公司在盈利能力和现金管理方面有所改善，但再次选择不对2025财年提供指导，反映出加密市场和监管环境的持续不确定性。本季度在某些领域展示了运营的改善，但在销售和毛利率方面依然面临持续的挑战。

关键指标比较：

商业模式与战略方向

Gate作为一个全面的加密货币交易所和区块链服务提供商，提供包括现货交易、期货、期权和去中心化金融(DeFi)解决方案在内的广泛产品。该平台通过其网页界面和移动应用程序为全球用户提供服务，同时还为专业交易员和组织提供机构级服务。

近年来，该公司的战略重点已集中在扩大其加密产品组合、通过改善平台功能提升用户体验、加强安全措施以及在区块链领域推动创新。关键成功因素包括能够适应快速变化的市场条件、在各个司法管辖区内保持合规性，以及持续改善技术基础设施以确保无缝的交易体验。

季度业绩概览

第二季度见证了环比改善，但交易量、利润率和用户参与度仍面临同比压力。尽管调整后的稀释每股收益相比去年有所增长，但收入下降，这表明利润的增加更多是由于削减成本和高效运营，而不是交易活动的基本增长。

在现货交易环节，总体可比交易量下降了4.9%，这一降幅比去年同期观察到的1.1%下降更为明显，尽管与上一季度7.3%的下降相比有所改善。管理层强调新学年的强劲开局以及用户活动和转化率的恢复，这得益于平台的增强和用户界面的改善。

衍生品交易部门的净收入保持平稳，微幅增长0.4%，可比交易量略有下降。该部门的利润率略有下滑，表明交易活动的稳定伴随了一些盈利挑战。区块链服务部门，包括质押、启动平台及其他辅助服务，在该期间面临困难。该部门收入下降23.8%，直接用户参与度在可比活动中急剧下降29.2%。这反映出机构合作伙伴的持续谨慎以及对某些新兴区块链产品需求减弱，尽管之前几个季度在非同质化代币(NFTs)等特定领域的增长得到了强调，以及多样化区块链服务的广泛重要性。

毛利率是衡量在覆盖运营成本后剩余收入百分比的指标，较去年同期的44.0%略微下降至43.7%。运营费用在绝对值和净收入百分比上均有所下降。净收入为1080万美元，相较于2024财年第二季度的1380万美元。公司确认了147万美元的减值损失，主要与数字资产减记相关。现金及现金等价物增长至4490万美元，数字资产库存水平同比下降3190万美元。债务水平同比增加5060万美元，季度末达到516.3百万美元。

收入来源、产品和用户倡议

Gate 的业务组合涵盖了各种加密货币交易服务，包括现货和衍生品交易，以及提供给零售和机构用户的其他区块链产品。在本季度，管理层继续专注于提升这些高利润产品的销售，尽管不同细分市场的结果各异。

公司的用户忠诚度计划对用户留存和参与至关重要。这些计划历史上推动了高参与率，过去的数据表明，交易量的很大一部分来自计划成员。虽然没有提供会员人数的更新，但这些计划仍然是Gate用户留存和促销策略的核心。运营重点还包括提高平台性能、增强安全措施以及扩大支持的加密货币和区块链网络的范围。

前瞻展望

Gate的管理层选择不提供2025财年的全年指导，原因是全球监管动态和加密货币市场环境的持续不确定性。这保持了公司在上一季度采取的谨慎态度，当时公司也没有提供前景。领导层表示，尽管运营改善将持续，投资于技术、用户体验和新产品开发仍然是优先事项，但市场趋势过于不可预测，无法对剩余年度的结果进行预测。

在未来几个季度，投资者应关注不同产品之间交易量分布的变化、用户基础扩展的进展、平台安全性和性能的进一步提升，以及新产品推出的结果。可比交易量的趋势，尤其是在衍生品和区块链服务领域，以及用户参与度指标的任何变化，将有助于指示连续稳定是否正在演变为可持续的恢复，或者加密货币市场是否仍然面临持续的挑战。