比特币最近从历史高点的$124,500下跌了超过8%，市场上因此弥漫着一些看空情绪。虽然与当前周期中的之前几次回调相比，这种调整算不上太剧烈，但BTC的市场氛围似乎转向了谨慎。投资者们显得小心翼翼，许多人在思考市场是否短期内有足够的力量再次上攻。

著名分析师Axel Adler提出了一些洞见，为目前的市场格局提供了重要的背景。根据他的分析，比特币现在仅比短期持有者（STHs）的平均购入价格高出4%。这个小幅溢价表明，比特币的当前价位距离近期买入者的成本并不远。历史上，这样的微幅优势往往意味着短期参与者的信心较为薄弱，因为即使是轻微的下跌，也可能导致许多持有者出现亏损。

这种情况也解释了为何市场情绪比实际上调整幅度更为沉重。虽然长期基本面依然稳固，但短期来看，买家显得犹豫不决，空头则伺机而动。比特币能否保持在关键支撑位上方，可能会对其下一步走势产生决定性影响。

最近，美国联邦储备的利率削减在一定程度上为危险资产如比特币提供了支持。通常情况下，较低的利率能够增加市场流动性，从而利好股票和加密货币。然而，Adler提醒投资者，不要轻易认为货币宽松就能带来顺畅的上涨。他指出，市场常常呈现“买传闻，卖事实”的模式，即最初的乐观情绪会因交易者锁定利润而引发波动。

Adler强调，只有当市场呈现出明显的折扣时，比特币的真实需求才会涌现。历史上，剧烈的回调常常吸引观望的买家，从而推动更强劲的反弹。目前，比特币相对短期持有者平均购入价的溢价仍在15-20%之间，即一种危险区域。数据显示，在这些水平上，持有者往往开始抛售币种，加大了卖压。相比之下，在之前的历史高点，溢价仅为13%。

这种动态表明，当前阶段与周期初期有很大不同。2023年和2024年1月，溢价曾一度高达40%，投资者那时仍积极买入，确信未来能以更高的价格出售。然而如今，牛市周期已相当成熟。投资者对追高的热情减退，谨慎避免陷入可能长年被套牢的境地。

要点燃真实需求，比特币必须在更具吸引力的水平交易，清晰地展示出价值。在成熟市场中，买家不再盲目追高——他们等待调整后再行动。这一转变强调了持续上涨行情不仅需要流动性，还需要显着的折扣来吸引新资本。

比特币目前交投于$114,042，显示出在9月初低点附近反弹后的新强劲势头。12小时走势图表明，BTC现正逼近$114,679的100日移动平均线阻力，该水平曾在近期多次上涨尝试中成为天花板。若能决定性突破并收于此均线之上，可能确认动能并打开通往$116,000的大门，主要阻力则在$123,217。

短期支撑位已经在$112,025附近的50日均线和$112,167附近的200日均线处形成，表明比特币在$112,000区域建立了坚实基础。这一系列支撑为多头提供了强有力的防线以维持动能。只要BTC能持稳在此区域上方，行情偏向继续上涨。

然而，市场并非毫无风险。若未能有效突破100日均线，可能会引发另一段时间的横盘整理，甚至重新测试$112,000。若调整更深，则可能会回到$110,000的水平。你怎幺看这种走势？在留言区聊聊吧！