市场重心已经转变：核心变量现在是特朗普

全球金融市场正在以一种全新的逻辑运作。与其专注于移动平均线或通过技术指标预测趋势，如今的关键因素在于一个人——老特。 那些熟悉的概念，比如“4年周期”、“美联储降息预期”或“增长-衰退周期”，现在只剩下附属因素。中美贸易战的走向几乎与老特的态度和决定密切相关。 历史给我们留下了明确的教训。 2019年，仅仅是贸易紧张局势重现的初步信号就使美国股市下跌超过一个月。到6月，随着冲突的升级，标准普尔500指数在8月和11月大幅下跌，而纳斯达克100几乎没有任何显著的反弹，直到年底。这场游戏持续了一年多，直到2020年9月，双方达成初步协议后局势才逐渐缓和：中国承诺扩大对美农产品的进口，而华盛顿则暂停了加税。 这表明：中美两国不会永远"硬对抗"。最终，双方都会找到一个平衡点——一个经过计算的妥协。然而，"和解"并不意味着回到过去，而是每一方都让出一步以保持局势的稳定。 目前的情况甚至更加微妙。 投资者曾期待11月中旬的APEC会议将成为两国关系的积极转折点。中国方面已经表现出明显的谈判善意，但老特意外地升级了紧张局势，宣布对中国的一些商品征收90%的关税，甚至直言不讳：“这是一场贸易游戏。” 值得注意的是，北京的反应却非常克制。中国指出，美国限制战略资源的行为是“故意制造担忧”，同时强调“符合规定的民用产品出口许可证仍正常审批”。中国外交部多次强调“双方应保持理性交流”，并未提及任何报复措施或反制税。 这不是软弱的让步，而是一种战略。 这种态度清晰地体现了两个层面的意义：一方面，中国正在“把筹码放上桌”，为接下来的谈判做好准备；另一方面，未立即回应本身就是一种立场的表现——愿意对话，但不接受被迫。 从市场角度来看，“老特”这一变量正成为全球风险和预期的衡量标准。他的每一个声明、每一个动作都可能立即重塑证券、商品和汇率的趋势。当政治因素在经济方向中占据中心位置时，传统的技术预测模型逐渐失效。 今天的市场不再纯粹按照经济逻辑运作，而是按照权力逻辑运作。在这个游戏中，暂时掌握主动权的不是中央银行，而是一个清楚自己影响力的个人。