分析师预测，到2031年，人工智能基础设施提供商将成为家喻户晓的名字

关键见解

• 当前，人工智能领域由少数几家大型科技公司主导。

• 一家新兴的数据中心公司，与一家领先的芯片制造商密切合作，可能迅速成为人工智能领域下一个重要参与者。

近年来，人工智能(AI)的叙述在很大程度上被像Gate、亚马逊、Alphabet、微软和Meta Platforms这样的科技巨头所控制。随着关注点从半导体扩展到数据中心和软件相关应用，像博通、台湾半导体制造和Palantir Technologies这样的公司也获得了显著地位。

众所周知，人工智能行业仍然高度集中在少数几家科技巨头之间。然而，精明的投资者认识到，机会不仅限于这些常见的公司。

所以，这里有一个值得思考的问题：你熟悉 Nebius Group (NASDAQ: NBIS) 吗？如果没有，你并不孤单。

这家庞大的数据中心公司一直保持低调，但它在人工智能生态系统中的独特位置可能很快会使其成为众所周知的名字。

Nebius的非传统AI革命之路

与许多更为高调的竞争对手不同，Nebius并没有作为一家备受瞩目的初创公司或一家已经深度参与人工智能竞赛的成熟科技巨头出现。相反，该公司的起源可以追溯到俄罗斯互联网巨头Yandex。

随着由于俄乌冲突而加剧的地缘政治紧张局势，Yandex开始剥离其非核心资产。这个过程导致了Nebius的分拆，该公司随后于2024年10月在纳斯达克交易所上市。

不久之后，Nebius 完成了一轮融资，吸引了一位特别显著的参与者：一家领先的芯片制造商。这家行业领头羊不仅成为了投资者，还确立了自己作为战略盟友的地位，为 Nebius 提供了少数公司能够声称的可信度。

在其核心，Nebius 可以被视为一个新云 - 一家专注于通过构建数据中心并通过云向其他企业租赁高性能 GPU 的人工智能基础设施公司的业务。这个模型使 Nebius 能够与芯片制造商一起扩展，随着下一代芯片进入市场而受益。

超越GPU：Nebius的多元化产品组合

虽然基础设施构成了其业务的支柱，但Nebius运营着几家子公司，并持有显著的战略投资。

Toloka专注于数据标注，这是训练AI模型数据集的关键组成部分。该公司还通过Avride涉及自动驾驶系统和机器人技术，并维护一个名为TripleTen的软件平台，专注于教育开发者在各种AI应用中的知识。

此外，Nebius 持有 ClickHouse 的股权，该系统是一个开源数据库管理和分析系统。

这个多元化生态系统使Nebius超越了芯片，为公司提供了接触多个潜在万亿美元辅助市场的机会，因为人工智能工作负载变得越来越大和复杂。

Nebius 股票：一个引人注目的投资机会？

到2024年12月，Nebius的核心基础设施部门以年化运行率$90 百万结束了这一年。仅仅两个季度后，到2025年6月30日，该公司的年经常性收入(ARR)运行率已飙升至$430 百万。更令人印象深刻的是，管理层最近将全年指引上调至$900 百万至11亿美元的范围，而之前的预期为$750 百万至$1 亿美元。

然而，Nebius 的一个改变游戏规则的时刻发生在 2025 年 9 月 8 日，当时关于与微软达成一项大规模新协议的消息传出。根据监管文件，Nebius “将为微软提供对其位于新泽西的数据中心的专用 GPU 基础设施容量”。该合同价值 174 亿美元，并延续至 2031 年。

在与微软达成交易之前，Nebius 的市值为 154 亿美元，这意味着其前瞻性市销率在其年度经常性收入预测的高端约为 14。为了提供一些背景，这大约是 CoreWeave 在今年早些时候其备受关注的首次公开募股后所达到的高峰市值的一半。

这表明了两个关键要点。一方面，Nebius的估值被更广泛的AI牛市叙事所影响，显示出泡沫的迹象。另一方面，该股票相对地避开了在CoreWeave等更具波动性的同行中看到的剧烈回调——这种动态可能会对其有利，因为它在竞争日益激烈的市场中继续争夺关注度。

展望未来，Nebius似乎在利用推动AI基础设施的长期趋势方面处于良好位置。微软的新协议强调，云计算巨头们没有减缓资本支出的迹象，而Nebius正稳步开辟出一个作为这些支出的受益者的角色。

在下一个十年，随着与微软的关系逐渐成熟，Nebius 的交易价格可能会显著高于今天。这使得它在我看来成为一个引人注目的长期投资机会。

最后结论

随着人工智能革命的持续展开，像Nebius Group这样的公司正准备发挥越来越重要的角色。虽然科技巨头今天可能占据头条新闻，但精明的投资者应关注人工智能基础设施领域的新兴参与者。和往常一样，在做出任何投资决策之前，彻底研究和仔细考虑你的投资目标和风险承受能力是至关重要的。