认为英伟达股票太贵？这里有600亿个理由让你考虑改变主意

没有哪家公司比半导体巨头英伟达更能从人工智能浪潮中受益。如果您在2022年11月ChatGPT发布时投资，您的质押今天将价值约10倍。

近年来，科技巨头们在人工智能基础设施上投入了数千亿，其中一大部分流向了英伟达的行业领先芯片。这一前所未有的需求将英伟达的市场价值从人工智能革命初期的约$345 亿提升至今天的超过$4 万亿。

在如此巨大的收益之后，合理的想法是怀疑英伟达的最佳时光是否已经过去。这艘火箭还能飞得多高？然而，就在怀疑者们认为已经到达顶峰之时，英伟达的管理层做出了一个$60 亿美元的举动，这表明他们认为前方还有广阔的发展空间。

真正的问题不是Nvidia是否达到了顶峰，而是世界上最有价值的公司是否才刚刚起步。

估值现实检查

英伟达目前的交易价格与其三年平均销售比率相符，且显著低于其在早期人工智能狂热期间达到的峰值。因此，与以往人工智能兴奋期相比，该股票看起来可能显得 “便宜”。

话虽如此，这个“折扣”是相对的。在互联网泡沫时期，许多高飞者的市销率达到了30-40之间的峰值。

英伟达的市盈率为49，与其历史平均水平相比显得极为折扣，但这反映了公司盈利能力的爆炸性扩张，而不是投资者突然变得不那么看涨。人工智能趋势显著增加了收益，扩展了市盈率计算中的分母。

从绝对值来看，英伟达的估值依然高企。但管理层最新的公告提供了令人着迷的见解，关于他们是否认为该股票真的被高估。

管理层的 $60 亿信心投票

在2025年上半年，英伟达回购了1.93亿股，耗资242亿美元。更引人注目的是，在8月底，管理层宣布了一项额外的$60 亿美元股票回购计划。

如此大规模的回购通常表明管理层对持续现金流的信心。但英伟达的举动可能具有更战略性的维度。

虽然英伟达的增长叙述集中在用于训练大型语言模型和生成式人工智能工具的芯片上，但真正的未来潜力在于更先进的应用——机器人技术、量子计算和自主系统。每一个都代表着一个潜在的万亿美元市场，需要更多的计算能力和下一代芯片架构。

难点？时机。这些复杂的应用可能需要5到10年才能在有意义上转变英伟达的盈利能力。在此期间，增长可能会继续，但会放缓。

这就是使这个回购计划如此精明的原因。通过在未来几年内积极减少流通股份，英伟达可以在这个过渡阶段保持强劲的每股收益增长。回购本质上弥补了这一差距，保持了势头，直到下一波人工智能浪潮完全实现。

我的判断：仍然值得购买

英伟达在超大规模企业的人工智能基础设施支出中仍然处于完美的位置。大规模的回购计划展示了卓越的现金生成能力和管理层对股票仍然具吸引力的定价的信心。

这些因素使得Nvidia成为一个引人注目的买入和持有机会。以结构性增长驱动因素和以股东为友好的资本配置为核心，该股票在人工智能领域依然是一项出色的投资机会——即使在其历史性上涨之后。

股票顾问截至2025年8月25日的回报

亚当·斯帕塔科持有Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软和英伟达的股票。The Motley Fool持有并推荐Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软、英伟达和甲骨文的股票。