新加坡债券：崩溃市场中的最后避风港

当我看到全球债券市场被绝对砸盘时，新加坡却成为一个引起我注意的异常。长期政府债券到处都在像热土豆一样被砸盘，然而新加坡的债务市场却仿佛存在于平行宇宙中。

数字讲述了一个严峻的故事。今年，英国的30年期收益率上涨了约45个基点，德国为74个基点，而日本则高达惊人的100个基点——日本的长期债券收益率刚刚创下历史新高。英国的30年期国债收益率达到了三十年来未见的水平。

造成这场血洗的原因是什么？是通货膨胀担忧、加息预期、政治混乱和巨额财政赤字的有毒鸡尾酒。正如Maybank Securities的Winson Phoon所说，“今年迄今为止，发达市场的债券市场表现确实令人失望，特别是英国国债和日本国债，原因在于它们不利的本地动态。”

然而，在这场大屠杀中，新加坡的30年期收益率已经下降了约75个基点。没错，下降了。投资者并没有逃离——他们正涌入市场，推动价格上涨，收益率下降。

我发现新加坡的做法在这个财政疯狂的世界中令人耳目一新且负责任。与大多数国家为了填补预算漏洞而印钞票不同，新加坡在宪法上要求在每个政府任期内平衡预算。零净债务。没有。他们的债券主要用于管理现金流和为私人债务提供基准。

他们的通货膨胀管理策略也与常规不同。新加坡金融管理局不是通过操控利率，而是控制货币的强度。当通货膨胀加剧时，他们让新加坡元升值，使进口变得更便宜，自然减缓价格压力。到7月，这种方法使通货膨胀保持在0.6%，是自2021年初以来的最低水平。

新加坡元今年对美元上涨了约5.46%，反映出大量资本流入寻求避风港以应对全球波动。由于其在所有三家主要评级机构中获得AAA评级(比美国更好，比日本高出四个等级)，难怪会如此。

“新加坡债券的买盘在充裕的流动性环境下，对定价变得更加积极，” Phoon指出。由于中央银行没有表现出抽走这种流动性的倾向，收益率可能在一段时间内保持低迷。

新加坡完美吗？当然不是。但在一个债券持有者到处遭受损失的年份，它提供了安全、收益和稳定的罕见组合。对于像我这样的投资者来说，寻求避风港，这越来越难以忽视。