由领先芯片制造商支持的人工智能云服务提供商：根据华尔街的预测，潜在收益为122%

精彩亮点

• 一家知名的芯片制造商已经将其43亿美元投资组合的90%以上投入到一家云AI服务提供商，阿古斯研究公司的分析师预测，该公司在明年可能会实现122%的增长。

• 这家云AI服务提供商被认为是市场上的顶尖参与者，但其盈利能力受到重债商业模式的挑战。

• 华尔街预计该公司的收入将在2026年前以每年127%的惊人速度增长，这表明其当前估值可能是合理的。

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该芯片制造商已在六家公司中投资约43亿美元，超过90%的投资组合分配给一家云服务提供商。这项巨额投资表明对该公司潜力的强烈信心。

自从其首次公开募股(IPO)以来，这家云服务提供商的股票已经上涨了125%。然而，Argus Research的分析师Jim Kelleher最近为该公司设定了12个月的目标价为$200 每股。这一预测意味着从当前每股90美元的价格看，可能还有122%的上涨空间。

让我们深入探讨投资者应该考虑的关于这家云AI服务提供商的关键因素。

云计算人工智能服务的领导者

该公司专注于提供专为人工智能(AI)设计的云基础设施和软件服务。其数据中心专门使用来自领先芯片制造商的GPU。在SemiAnalysis最近的排名中，该公司被评为市场上顶级的AI云，超越了亚马逊网络服务、微软Azure和谷歌云平台等主要竞争者。这一高度赞誉源于两个主要的竞争优势。

首先，由于与芯片制造商的长期合作关系，该公司通常成为第一个实施新芯片的云平台。例如，它是某些先进GPU系统的先驱，最近也成为第一个部署最新GPU技术的公司。对尖端硬件的提前访问是客户选择其服务的一个重要原因。

其次，该公司在 MLPerf 基准测试中经常取得顶尖成绩，这些测试是衡量 AI 系统在各种用例中的标准化测试。该公司声称，其基础设施和软件专业知识使 GPU 集群性能比替代解决方案高出多达 20%。

第二季度，公司服务的需求巨大。收入激增207%，达到12亿美元，而非GAAP营业收入增加135%，达到$200 百万。此外，公司报告其收入积压增加86%，这归因于与一家知名AI研究公司和一家未具名的大型科技公司扩展的交易。

资本密集型商业模式带来的挑战

目前，这家云服务提供商在美国和欧洲运营着33个数据中心，并且至少还有两个在建设中。然而，运营数据中心，尤其是那些配备AI基础设施的数据中心，成本非常高。

因此，公司承担了大量债务。尽管它声称这样做是负责任的——仅在签订合同时才承担债务，并且合同覆盖了全部成本——但利息支付对盈利能力的影响是显著的。

尽管公司报告第二季度调整后的营业收入增长了135%，达到了$200 百万，但该数字不包括利息支出。考虑到这些费用，公司实际上报告了调整后的净亏损为$131 百万，与去年同期的$5 百万相比，亏损幅度更为严重。

为了应对这些挑战，公司计划收购一家拥有九个美国数据中心的长期合作伙伴。管理层预计这笔交易将在第四季度完成，将消除超过$10 亿美元的未来租赁开销，并预计到2027年底将带来额外的年度成本节省$500 百万。

然而，一些分析师对这一全股票交易的条款表示担忧，这可能会导致股东的显著稀释。

估值与波动性考虑

尽管自3月份首次公开募股以来，该公司的股票上涨了125%，但自7月份的高峰以来，其股票也经历了44%的下跌。目前，股价与销售额的比率为10倍，这对于一家预计到2026年年收入增长127%的公司来说，可以被视为合理。

然而，预计至少到2027年之前不会有盈利，这表明在此期间股票可能会经历显著的波动。只有那些对这种风险感到舒适并准备好应对潜在波动的投资者才应该考虑这只人工智能股票，即便如此，开始时也应该谨慎地选择一个小的仓位。

与任何投资一样，特别是在快速发展的人工智能领域，进行深入研究和仔细考虑自己的风险承受能力在做出任何财务决策之前都是至关重要的。