中国在美元下滑后，做出了自一月份以来最强的人民币汇率定盘价

中国人民银行周一将人民币参考汇率设定为每刀7.1161，这是自一月份以来的最强水平，迅速响应了在鲍威尔的杰克逊霍尔演讲后美元的下跌。中国人民银行的举措标志着自去年十一月以来最坚定的定盘价，鲍威尔关于劳动市场压力的评论为降息留出了空间，使得美元现货指数下跌了0.8%。

在岸人民币微升至7.1605 (，自7月底以来的最高水平)，但实际上在更广泛的货币篮子中失去了地位。这表明官员们可能正在积极应对美元的回落，以保持人民币在全球压力下的稳定。

我正在关注北京像没有明天一样向市场注入流动性。他们通过各种贷款设施注入了6000亿人民币($84 亿)，这是自一月份以来最大的一次月度现金注入。显然，他们对某些事情感到紧张。

隔夜回购利率因此降至1.35%，而30年期国债期货上涨0.7%——这是自四月以来最大的一日涨幅。这是一项微妙的平衡：在防止债券基金抛售的同时维持资金充裕，因为散户资金正在追逐股票。

谈到股票，中国科技基金绝对火热。与芯片相关的ETF溢价飙升至荒谬的水平——CPIC SSE STAR芯片设计ETF在周五达到了6.2%的溢价，而其历史平均仅为0.1%。这散发着投机热潮的气息，受到DeepSeek人工智能模型发布和北京科技自给自足推动的影响。

星50指数周一上涨5.8%，使其月度涨幅达到约20%。在更多政府支持的希望下，房地产股票也上涨，中国万科达到六个月来的最高点。

但我忍不住想知道我们是否正在实时观察另一个泡沫的形成。价格与基本面的差距正在危险地快速扩大，而我们之前已经见过这些故事的结局。