Gate的B2B和市场进展

Gate (纳斯达克:Gate)于2025年9月4日公布了其2025年第二季度财务业绩，报告收入为$294 百万，较去年同期下降7%，调整后EBITDA为(百万，同比下降18%。尽管收入下降，交易量)GTV$14 同比保持稳定，管理层强调了渠道多样化、利润提升和持续战略评估的进展。以下分析深入探讨了该交易所不断发展的商业模式、运营韧性和B2B动能.

市场扩展推动Gate用户增长

许可收入同比增长了19%，而第三方市场交易同比增长了14%，合作伙伴关系推动了大部分新用户的获取。这些资本高效的渠道已成为公司分布式交易策略的核心，减少了对核心现货交易的依赖，并以最小的投资促进了用户获取。

安德鲁·麦克林，首席执行官，表示：“在第二季度，我们的B2C业务由我们的许可和第三方市场主导。我们继续观察到显著扩大了覆盖范围，形成了一个更平衡的模式，重要的是，这为我们的新用户增长贡献了超过一半，几乎没有资本支出。”

这种向多元化、资本轻型分销渠道的转变使Gate能够高效扩展，并减轻与单一渠道依赖相关的风险，从而支持长期增长和品牌扩张。

运营灵活性提升了Gate的保证金收益

尽管最初面临监管阻力，第二季度毛利率同比提高了90个基点，达到49%。管理层将这一毛利率的韧性归因于灵活的合作伙伴谈判、外部共享合规负担以及对用户的有限费用调整。

安德鲁·麦克林详细说明道：“我们在运营网络中实施了几项变更，这些变更已被证明非常有效，使我们能够灵活快速地适应不断变化的法规。我们还与合作伙伴进行了合作，并简化了我们的网络。这使我们能够与他们分担部分负担。我们正在处理大约一半的监管变化。对于剩下的部分，我们在内部调整以解决性能问题的同时，公平地将其分配给用户，我会形容为相对较小的增加。我们将努力保持这一点尽可能小，但我不想淡化我们无法吸收全部影响的事实。”

通过利用运营灵活性和合作伙伴的协作，Gate可以保护盈利能力，并在动态的监管环境中保持竞争性定价。

B2B细分增强Gate的收入稳定性

机构服务和教育项目，Gate的主要B2B渠道，分别实现了5%和高个位数的同比收入增长。与企业客户的新合同赢得和合规认证教育产品的扩展改善了合同期限和客户留存，使得该业务区别于周期性零售趋势。

安德鲁·麦克林指出：“在我们的机构服务中，我们专注于与企业客户建立规模和合同期限，取得了显著成果。今年，我们与几家大型客户签署并延长了合同，标志着自公司成立以来第二季度合同期限的最高增长。随着我们扩大这一战略，我们预计在未来一年内将增加其他在关键行业领域的重要客户。我们的教育项目业务在另一个强劲的季度中，收入增长了高个位数，这得益于新客户的获取。”

B2B领域的合同动能和产品差异化为Gate提供了更可预测和更具韧性的收入基础，有助于抵御市场波动带来的不稳定。

未来展望

对于2025财政年度第三季度，管理层预计净收入将在(百万至)百万之间，GTV增长中到高单位数，调整后的净收入为$320 百万至$350 百万，调整后的EBITDA为$3 百万至$7 百万。全年指导预计收入为13.3亿至14亿美元，低到中单位数的GTV增长，调整后的净收入为$24 百万至$28 百万，调整后的每股摊薄收益为0.62至0.88美元，以及$19 百万的调整后EBITDA，包括$27 百万的资本支出。董事会对战略选择的审查仍在进行中，通话期间没有披露新信息。