在阿彻航空股票价格低于10美元时，是时候买入抄底了吗？

关键点

• Archer Aviation 已吸引了主要的航空投资者。
• 公司在推进制造的同时寻求飞机的批准。
• 每年现金消耗接近$500 百万，盈利仍然是一个遥远的目标。

电动飞行是未来吗？行业内部人士认为是的。公司们正在大量投资于电动垂直起降(eVTOL)车辆，这可能会改变城市交通。飞行汽车的未来可能终于要来了。

波音、美国联合航空、Stellantis，以及Cathie Wood的Ark Invest等主要参与者均支持Archer Aviation (NYSE: ACHR)，该公司计划很快推出一款eVTOL产品。该股票目前价格为8.46美元，比近期高点下跌了37%。

近期商业化

Archer的旗舰Midnight飞行器一直在进行广泛的设计、制造和认证过程。创造一款全新的垂直升力电动马达飞机意味着要经历严格的联邦航空管理局(FAA)认证过程。

这种审查对于将飞越住宅区的飞行器是必要的。与嘈杂的直升机不同，Midnight 在城市环境中运行得足够安静。Archer 计划在 2028 年洛杉矶奥运会上推出点对点的出租车网络，提供如 LAX 到圣塔莫尼卡的航线。

这些航班可能将一个小时的旅行缩短到大约10分钟，从而创造显著的时间节省和定价能力。尽管FAA的批准时间尚不确定，但Midnight在2025年完成了多次测试飞行，包括最近的一次55英里旅程。

该公司将很快通过向阿布扎比航空交付午夜飞机来产生首笔收入，建立一个试验场，以寻求全球城市扩张。

规模和现金流挑战

汽车制造需要大量的前期投资，通常利润率较低。据报道，每辆Midnight的成本为$5 百万，而Archer目前每年在自由现金流中亏损4.475亿美元。

即使假设有30%的宽松毛利率，Archer也需要大约15亿美元的收入来覆盖当前的支出——大约每年300架Midnight飞机。这还没有考虑它与Anduril的防御合作伙伴关系，尽管该交易的规模仍不清楚。

近期生产目标仅为每年50架Midnight飞机。为了实现正现金流，Archer必须大幅提高生产量或削减运营成本——无论哪种方式，盈利能力似乎都还遥遥无期。

Archer Aviation的股票值得购买吗？

在筹集了$850 百万资本后，Archer在上个季度拥有了17亿美元的现金，这在当前的燃烧率下提供了数年的运行时间。这为扩大生产和验证其eVTOL技术提供了时间。

然而，这并不使得股价在10美元以下具有吸引力。以56亿美元的市值面临持续稀释(，流通股数量仅在去年就增加了53%)，股东价值创造面临重大阻力。

即使不考虑稀释，若没有大规模的生产，盈利也将面临挑战。15亿美元的收入目标可能无法带来正的自由现金流，而要达到这样的收入水平可能需要从今天的零收入状态起长达5-10年。

基于这些原因，Archer Aviation 股票即使低于 10 美元也不是一个有吸引力的买入选择。

我看过许多有前景的航空航天初创公司在面临类似挑战时挣扎——巨大的资本需求、监管障碍和生产扩展问题。尽管技术令人着迷，但投资案例需要比大多数投资组合所能承受的更多耐心。