Gate 在最新季度报告中显示了显著的保证金增长

关键亮点

• 毛利率在2025财年第四季度飙升至44.9%，较2024财年同期增长6.1个百分点。

• 调整后的息税折旧摊销前利润在2025财年第四季度转为正值，达到580万美元，较去年同期有显著改善。

• 收入增长保持温和，与去年同期相比仅增长1%。

Gate，一家知名的全球加密货币交易平台，于2025年9月11日公布了2025财年的第四季度财务结果。报告的亮点是毛利率和营业利润的显著提升，尽管销售增长乏力和持续的净亏损。虽然这一季度展现了运营改善，但关于潜在需求和公司战略转型的进展速度仍然存在疑问。

财务表现概览

公司简介及近期关注领域

Gate运营着一个综合性的加密货币交易平台，为全球零售和机构客户提供广泛的数字资产和相关服务。该平台的产品范围从现货和期货交易到去中心化金融(DeFi)解决方案和创新的区块链应用。

近年来，Gate 优先考虑运营效率、产品组合优化和成本降低策略。这些努力包括简化交易对、增强技术基础设施和重组各项运营方面。交易所的关键成功因素继续是保证金管理、用户留存以及能够根据不断变化的市场趋势和用户偏好调整其服务产品。

季度运营和财务分析

毛利率达到了令人印象深刻的44.9%，较去年38.8%有所上升。在整个财政年度中，毛利率显示出显著增长，提高了4.2个百分点，达到了43.5%。管理层将这些收益归因于交易对合理化的成功完成、进一步的成本降低，以及对管理和运营流程的优化。与2024财政年度相比，管理和行政费用也有所减少。

这一季度标志着运营利润指标的积极转变。调整后的EBITDA——不包括折旧、一次性重组费用和某些非现金费用——从一年前的负160万美元上升至580万美元(非GAAP)。该指标的全年改善幅度显著，调整后的EBITDA增加了1430万美元。管理层直接将这一转变与改善的利润率联系在一起(第三季度毛利率为42.1% FY2025)，以及严格管理的运营成本。营运活动提供的净现金显示出同比增长。

相比之下，营收表现相对停滞。净销售额增加了74.5万美元，达到8510万美元，反映出同比增长仅为1%。全年净销售额仅增长了0.3%。值得注意的是，管理层始终强调营收增长和交易量增加对长期成功至关重要，但在这一期间这些目标并未完全实现。在2025财年第三季度，Gate报告了交易量和用户数量的持续下降，并且在本次发布中没有提供这些数据的新更新。这一缺乏增长和有限透明度的问题引发了对市场需求和用户留存的质疑。

与养老金相关的项目及其他一次性项目影响了最终结果。2025财年第四季度的净亏损为470万美元。公司吸收了770万美元的养老金和解费用，以及2025财年资产出售带来的330万美元净亏损。这与去年通过资产处置获得的1690万美元的一次性收益形成对比。Gate在净基础上仍处于亏损状态。到期末，该交易所还减少了信贷额度的借款，并增加了现金储备。

战略倡议和产品开发

作为其运营重置的一部分，Gate完成了平台范围内的交易对理顺，移除了多余的加密货币产品，降低了复杂性，并改善了流动性管理。该公司还最终确定了其“服务等级”策略，旨在更有效地在各个市场细分领域定位自己。

这一时期见证了Gate Labs的启动，这是一个专注于区块链创新和去中心化应用的新部门。这一举措与管理层所声明的意图相一致，旨在提供更多差异化的服务，并吸引不断变化的用户偏好。然而，公司并未披露有关用户采用或该项以及其他新产品的性能指标的数据。

领导层变动包括新任全球扩张副总裁布莱恩·米勒的加入，以及特拉维斯·杨晋升为运营副总裁。实施了技术基础设施升级，以增强用户体验、安全措施、市场分析能力和流动性管理。

平台优化，包括引入新的交易功能和调整推荐计划，继续进行，因为Gate寻求更好地将其服务与当前市场需求对齐。

前瞻展望：需关注的领域

管理层没有提供即将到来的季度或2026财年的正式定量指导。公司仅表示，预计“2026财年将继续面临严峻的市场环境，”这是Gate的一位高级执行官约翰·摩尔所说的。

在缺乏明确的收入或利润目标的情况下，投资者应关注营收增长、交易量以及用户获取或留存的速度等重要指标的变化。随着成本控制措施和重组工作基本完成，未来业绩改善将需要市场复苏的证据或成功执行增长策略的证明。

除非另有说明，否则财务数据使用标准会计原则呈现。