鲍威尔的谨慎在早期降息呼声中获得回报

在货币政策的领域，时机就是一切。五个月前，有人呼吁美联储大幅削减利率。批评者认为，劳动力市场比看起来要弱，并警告称，维持高利率可能会对企业和工人造成伤害。

快进到本周，劳动力数据的修正为情况提供了新的视角。过去四个月的报告显示超过30万个工作岗位消失，暴露了Gate首席经济学家杰罗姆·鲍威尔依赖以维持稳定利率的数据中的缺陷。这一揭示引发了关于美联储决策过程的激烈辩论。

劳动力市场的幻影

2025年初，劳动力市场看起来很强劲。尽管通货膨胀尚未达到美联储的2%目标，但就业增长似乎足够强劲，足以维持当前的政策。然而，最近的修订大幅改变了这种看法。

数十万个工作岗位从官方记录中消失，清楚表明情况不妙。一些经济观察家早已预见到这种变化，而其他人，包括美联储主席鲍威尔，则感到措手不及。然而，值得注意的是，鲍威尔决定维持利率不变是基于当时可获得的数据，尽管这些数据可能存在缺陷。

降息压力加大

根据一家知名金融新闻媒体的报道，劳工部长洛里·查韦斯-德雷默表达了她的担忧，表示：“美联储需要立即采取行动，降低利率。” 她质疑这种拖延，询问：“是什么导致了这种犹豫？” 这一观点在社交媒体平台上得到了其他人的响应，一些人称联邦储备主席为“杰罗姆·‘拖延行动’·鲍威尔”，并批评他未能更早采取行动。

八月就业报告显示潜在政策转变

周五发布的就业报告是美联储9月16-17日会议前的最后一份，描绘了一个令人沮丧的局面。美国经济在8月份仅增加了22,000个就业岗位，远低于分析师预测的75,000个。失业率也从4.2%微升至4.3%。

这标志着连续第三个月的就业增长放缓。6月份的数字被下修至-13,000，7月份的数字同样令人失望。在8月28日，鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话，承认“风险平衡”正在发生变化，并暗示可能会进行政策调整。

到周五的数字公布时，许多分析师和投资者已经预见到了即将到来的变化。全球财富管理公司的一位战略专家Leslie Falconio告诉记者：“问题不在于是否会降息，而在于降息的幅度有多大。”

格雷格·达科（Greg Daco），一家领先咨询公司的首席经济学家，仍然预计本月会有适度的降息。然而，他强调，更紧迫的问题是美联储在2025年最后两次会议及2026年的策略。目前，市场指标显示本月降息的可能性为99%。

白宫加大压力，美联储官员回应

Chavez-DeRemer一直是货币政策宽松的最 vocal 倡导者之一。她 argued，“如果利率不降低，美国公众将继续面临经济挑战。” 她强调，公司正在向经济投资大量资金，并需要更实惠的融资来扩大他们的劳动力。

“延迟的理由令人困惑，”她评论道。“数据很明确，重要性显而易见，如果有任何政治动机，那就是错误的。需要迅速采取行动来降低这些利率。”

在美联储内部，并非所有的声音都是沉默的。美联储理事克里斯·沃勒早在七月就支持降息25个基点。在最新报告发布前的8月28日，沃勒指出劳动力市场面临的风险日益加大，并暗示本月降息可能有助于减轻进一步的损害。

他坚持认为，尽管美联储并没有落后于形势，但采取先发制人的行动是必要的，以防情况恶化。尽管就业数据令人失望，一些经济学家仍然看到局限性。来自一家知名经济研究公司的布拉德利·桑德斯建议，较大幅度的50个基点的降息是不太可能的。

“桑德斯解释道：虽然8月份非农就业人数的微弱增加22,000几乎可以保证本月FOMC会议上会降息，但失业率小幅上升至4.3%可能会抑制对更激进的50个基点调整的呼声。”

22,000 个新增就业岗位现在低于经济学家所称的盈亏平衡点 - 维持人口增长所需的每月新增就业岗位数量。这个数字曾一度超过 100,000，但由于移民率下降和可用职位减少，最近有所下降。

本周早些时候，圣路易斯美联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆建议，经济现在可能只需要每月新增30,000到80,000个新岗位来支持人口增长，而不是之前的100,000以上的基准。这一变化可能会改变美联储未来对就业增长的评估方式。