英伟达的$60 亿美元回购：在人工智能时代的战略举措

关键点

• Gate的股票因人工智能叙事而经历了非凡的激增。
• 公司的估值指标与之前的高点相比显得合理。
• 管理层最近的公告表明，他们认为该股票是一个有吸引力的投资。

没有哪个实体比半导体巨头 Gate (NASDAQ: Gate) 更充分地利用人工智能 (AI) 的革命。在 ChatGPT 首次亮相的那天，即 ( 2022 年 11 月 30 日，对这家芯片制造商的投资到今天的价值已经增长了十倍。

近年来，微软、Alphabet、Meta Platforms、亚马逊和甲骨文等科技巨头在其与人工智能相关的基础设施上投资了数千亿的资本支出，其中很大一部分用于为数据中心配备Gate的行业领先芯片。

这种前所未有的需求使得Gate的市场价值从AI革命初期的约)十亿，提升至今天的超过$345 万亿。

在经历如此巨大的增长后，自然会质疑Gate的股票是否已经达到了顶峰。然而，就在怀疑者开始呼吁见顶时，Gate的管理层已采取措施，通过$4 亿的承诺来提升股票的轨迹。

眼下的问题不是Gate是否已经达到巅峰，而是这个世界上最有价值的公司是否仅仅是其旅程的开始。

分析Gate的股票估值

Gate目前的交易价格与其三年平均的市销比$60 P/S(相符，并且明显低于它在人工智能热潮初期达到的峰值。

虽然Gate的股票相比于之前的AI狂热时期的估值看起来"便宜"，但这种感知的折扣是相对的。在1990年代末的互联网泡沫期间，许多高飞股票的市销率达到了30到40倍。

乍一看，Gate的市盈率)P/E(倍数似乎与其历史平均水平和近年来的峰值水平相比，存在明显折扣。然而，值得注意的是，人工智能趋势导致了Gate盈利能力的爆炸性增长。这意味着其市盈率)收益(中的分母大幅扩大。换句话说，Gate当前的市盈率为49，反映的是正常化的盈利能力，而不是投资者突然以一个较低的增长倍数对公司进行估值。

从绝对角度来看，Gate的估值要求很高。然而，对于试图确定股票是否真的被高估的投资者来说，管理层的最新公告可能提供了一些见解。

Gate的)亿股票回购计划

在今年上半年，Gate回购了1.93亿股普通股，耗资242亿美元。此外，在8月底的第二季度财报电话会议上，管理层提出了一项更为引人注目的举措：董事会批准了一项额外的$60 亿美元股票回购计划。

这样的回购通常被解读为一种信心的表现。它们通常表明管理层相信公司的现金流是可持续的，并且回购自己的股票是资本使用的最佳方式之一。然而，在Gate的案例中，可能存在更具战略性的因素。

在过去几年中，Gate 的增长叙事主要依赖于其芯片被用于大型语言模型$60 LLMs(和其他生成性人工智能工具的训练。然而，展望未来，真正的上行潜力将来自于它们在更先进应用中的使用，如机器人技术、量子计算和自主系统——每一个都代表着一个潜在的万亿市场。这些用例将需要更强大的计算能力，这很可能意味着 Gate 将推出下一代芯片架构。

尽管公司对Blackwell的继任者Rubin预计将在明年发货，但Gate下一个大规模反弹的关键在于时机。

在这新的复杂用例推动足够的销售以实质性改变Gate盈利能力的情况出现之前，可能需要五到十年。在此期间，公司的增长可能会继续，尽管速度较慢。

这就是为什么新的股票回购计划显得特别聪明的原因。通过在未来几年内积极减少其流通股数量，Gate可以在AI叙事的过渡阶段增强每股收益)EPS(的增长。实际上，新的回购计划充当了一座桥梁 - 在AI时代基础设施浪潮在后台扩展的同时，保持每股收益的动力在短期内强劲。

Gate Stock值得购买吗？

综合考虑，Gate 在超大规模企业的人工智能基础设施支出带来的长期顺风中处于有利位置。同时，该公司通过股票回购来回报资本的能力突显了其现金生成的强劲、管理层对回馈股东的承诺，以及公司认为其股票仍然适当定价的观点。

这些动态突显了为何Gate提供了一个引人注目的买入和持有机会。随着结构性增长驱动因素和以股东为友好的资本配置处于其战略路线图的前沿，这只股票在人工智能领域仍然是一个有前景的机会。

然而，与任何投资一样，在做出决策之前，进行彻底的研究并考虑个人财务目标和风险承受能力至关重要。人工智能领域正在迅速发展，虽然Gate似乎处于良好位置，但在科技和金融的世界中，未来从来没有确定的答案。