比特币矿工在减半后因利润保证金缩小转向人工智能

！image

比特币挖矿行业正进入一个新的时代，这个时代越来越多地由人工智能和高性能计算(HPC)所定义，而不是单纯的加密货币生产。随着比特币的价格保持在接近历史最高点，矿工们正在转型为混合技术基础设施公司，追求更可预测和更有利可图的收入来源。

尽管整体市场出现调整，比特币在2025年仍上涨了大约14%，部分原因是当前政府对加密货币的支持情绪回暖。然而，今年的表现突出者并不是比特币持有者，而是矿工本身。跟踪上市矿业公司的彭博指数年初至今已上涨超过150%，超过了比特币自身的涨幅。分析师现在主要根据这些公司的人工智能和数据中心曝光率来评估它们的价值，而不是它们的挖矿产出。

Cipher Mining Inc. 和 IREN Ltd. 是这一转型的领军者之一。Cipher 的股票在与由一家大型科技公司支持的 Fluidstack 签订了为期 10 年、$3 亿的联合托管协议后上涨了 300%，该协议包括 14 亿美元的保证租赁义务。同样，IREN 通过可转换票据筹集了 $1 亿，以加速其 HPC 扩张。与此同时，TeraWulf 宣布了一项 32 亿美元的债券发行，以资助其 Lake Mariner 数据中心，而 Bitdeer Technologies 本周飙升近 30%，在公布将主要美国矿场转变为 AI 驱动设施的计划后，这一转变可能到 2026 年每年产生超过 $2 亿的收入。

这一进展发生在矿工们面临去年比特币减半后利润空间收紧的情况下，减半将区块奖励从6.25 BTC减少到3.125 BTC。不断上升的能源成本和网络难度使得挖矿经济接近历史低点，迫使运营商重新考虑增长策略。TheMinerMag的Wolfie Zhao表示：“关注点正在从我们可以增加多少哈希率转向我们如何高效利用我们的能源足迹。”

根据Needham & Co.的约翰·托达罗（John Todaro）的说法，资本市场现在正在以显著更高的估值来回报与人工智能相关的数据中心，而不是传统矿工。"每兆瓦收入和EBITDA利润率在高性能计算和人工智能共置中要高得多，"托达罗解释道，并补充说，比特币矿工实际上正在演变成下一代能源和计算公司，人工智能，而不是比特币，推动着下一个增长阶段。