黄金市值达到历史性的$30 万亿，而比特币市值为2.1万亿 - 加密货币能赶上吗？

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黄金达到了前所未有的里程碑，成为历史上第一个市场资本达到$30 万亿美元的资产，同时现货价格飙升至每盎司超过$4,300。

这一成就出现在比特币与波动性斗争之际，进一步扩大了传统避险资产与其数字挑战者之间的差距。

根据一个市场平台的数据，截至2025年10月16日，黄金的交易价格为每盎司$4,284.60，较1月上涨了惊人的64%，巩固了贵金属在全球金融生态系统中的主导地位。

这一里程碑强调了传统价值储备与数字价值储备之间的显著差异，黄金在同一时期的表现远远超过比特币的16%的 modest 增长。

黄金的主导地位的规模

$30 的黄金估值使其处于一个特权位置，使所有其他资产类别显得微不足道。贵金属的市值现在大约是比特币2.1万亿美元估值的14.5倍，以及"七大巨头"科技公司的市值总和的1.5倍 - 包括Nvidia、Microsoft、Apple、Alphabet、Amazon、Meta和Tesla，它们的总和大约为$20 万亿。

为了将成就放在一个更广阔的视角下，黄金的当前估值：

• 超过美国和中国的年GDP总和
• 它的市值是$3 万亿银币的十倍以上
• 代表全球流通的约74亿盎司
• 每次价格上涨$740 时，向总估值添加大约$100 亿。

主要资产按市值的分类现在显示黄金位居首位，其次是Nvidia，市值为4.43万亿美元，微软为3.80万亿美元，苹果为3.67万亿美元，Alphabet为3.04万亿美元。比特币以2.16万亿美元位居第八，跌出了年初前五名的位置。

是什么推动了黄金的兴起

多个因素结合在一起推动了黄金历史性的上涨。中央银行的积累达到了前所未有的水平，2025年，中国人民银行、印度储备银行和土耳其中央银行扩充了它们的黄金储备，标志着现代历史上官方部门购买的最强劲年份之一。

地缘政治紧张局势，特别是美国和中国之间日益加剧的贸易摩擦，增强了黄金作为避险资产的吸引力。这种贵金属受益于投资者对美元贬值的担忧、尽管近期经济有所降温但通胀压力依然存在，以及市场对美联储将降息的预期，使得无收益资产变得更具吸引力。

这场反弹势头强劲，黄金连续九周上涨，仅在十月份就上涨了13%。美国银行和法国兴业银行的市场策略师们保持乐观预测，预计到2026年，黄金可能达到每盎司$5,000。

ANZ的预测显示近期将会有更多的上涨，预计到2025年底黄金价格可能会达到每盎司4,400美元，并可能在2026年中期接近4,600美元的高点，然后在货币政策收紧周期结束时回落。

比特币令人失望的一年

尽管黄金价格上涨，比特币却让许多希望2025年成为加密货币爆发年投资者失望。尽管在十月初短暂触及$126,080的新历史高点，但比特币急剧回落，目前交易价格接近$106,000，几乎低于该峰值的14%.

加密货币的市值已减少到大约$2.15万亿，在10月的$200 亿的清算事件后损失了超过$19 亿，这是加密货币历史上最大的一次去杠杆化事件之一。

比特币的困难与今年年初的表现形成了强烈对比，当时它在四月份被评为全球第五大资产，市值为1.86万亿美元。尽管有广泛的持续牛市预测，这种加密货币仍未能保持势头。

这种分歧尤其显著，因为黄金和比特币都共享作为“非生产性”价值储存的共同特征：这些资产不产生现金流，但被重视用于财富保值。然而，投资者的资本大量流向了传统金属。

一位分析师指出，黄金每周增加的价值相当于比特币的整个市值，突显了这两种资产之间的规模差异。

为什么比特币迟滞

多个因素解释了比特币在2025年相较于黄金的低表现。该加密货币与美国科技股的高度相关性在股市波动期间对其不利。尽管黄金在动荡时期受益于避险资金的流入，比特币往往会与风险资产一起被抛售。

加密衍生品市场的高杠杆创造了不稳定性。一家平台的数据表明，目前66%的头寸是空头，只有35%的交易者在过度杠杆的情况下盈利。10月份的去杠杆事件使融资利率降至自2022年FTX崩盘以来未见的水平，清除了数十亿美元的杠杆头寸，让交易者对风险感到犹豫。

比特币的投机结构 - 依赖于ETF流动性、零售热情和衍生品杠杆 - 并没有捕捉到与黄金对中央银行和保守型资产配置者的吸引力相同的持续机构需求。

比特币能否追赶黄金？$300,000的场景

尽管当前表现不佳，但许多分析师认为比特币相对于黄金的滞后可能是暂时的。这一论点基于资本轮换的动态：一旦黄金的抛物线行情降温，寻求类似通胀对冲特征但具有更高回报潜力的投资基金可能会转向相对更便宜的数字替代品。

一个分析师提出了一个引人入胜的场景：如果比特币仅捕获$30 万亿黄金市场资本的20%，这将意味着比特币的估值为$6 万亿，这将根据当前的1970万BTC流通供应转换为每枚币大约$300,000。

该预测并非纯粹的投机。ARK Invest的首席执行官Cathie Wood在2024年底提出类似的观点，当时比特币首次突破$2 万亿美元的市值。Wood将比特币形容为处于其“初期阶段”，指出它在短短15年内达到了$2 万亿的市值，而黄金则花了几个世纪才建立起$15 万亿的估值，这一估值此后已经翻了一番(。

德意志银行最近对乐观情绪进行了补充，预测到2030年，中央银行将开始购买比特币，这可能为该资产提供所需的机构需求催化剂，以缩小与黄金之间的差距。

“交易后的交易”

风险投资者乔·康索尔提建议，比特币如果减少与美国股票的相关性，并在黄金市场达到顶峰后开始捕获黄金的流出，可能会显著受益。一位分析师观察到，全球货币供应M2正在增加，而黄金表现异常良好，尽管比特币保持平稳，这种历史上"从未持续过"的背离。

“M2正在增加。黄金正在飙升。比特币在沉睡。这种分歧永远不会持续。流动性总是会寻找风险。反弹幅度将是猛烈的”，暗示一旦宏观经济流动性转向更具风险的资产，积累的需求可能会推动比特币爆炸性的收益。

这一模式有先例。在2020-2021年期间，比特币的市值超过了一万亿美元，而黄金的价格则停滞不前，证明了当叙事发生变化时，资本在竞争性价值储备之间转移的速度有多快。

技术和基本面展望

为了让比特币对黄金的主导地位构成重大挑战，多个条件需要协调一致。首先，数字货币需要打破与科技股的相关性，确立作为真正安全避风港的替代品，而不是一个高风险的投机性资产。

其次，机构采用需要大幅加速。尽管比特币ETF已吸引了大量资本，BlackRock的IBIT和其他产品筹集了数十亿，但规模仍然被黄金在中央银行和机构投资组合中的既定地位所淹没。

第三，监管透明度将是有益的。关于加密货币的监管的不确定性仍然使一些本可以多样化投资于数字资产的机构投资者却步。

从技术角度来看，交易者正在关注比特币约$100,000的关键支撑位。突破这一心理重要阈值将可能引发额外的清算和更多的疲软。相反，恢复$120,000将标志着新的上涨动力。

链上指标为比特币的多头提供了一些信心。鲸鱼的积累正在增加，哈希率仍然很高，交易所的余额一直在减少，尽管最近价格疲软，这些都是长期持有者信心的迹象。

最后的思考

关于比特币是否可以"追赶"黄金的问题可能会被误解。许多分析师建议，不要将这些资产视为零和竞争者，而是认为它们在多元化投资组合中扮演互补角色。

黄金3万亿美元的市值反映了其作为人类最可靠的价值储存手段几千年的历史，深深嵌入中央银行的储备、珠宝市场和工业应用中。其流动性、可替代性和全球接受度仍然无与伦比。

比特币提供了不同的价值主张：数字便携性、固定供应、抗审查性和可编程性。这些特性吸引了不同的投资者基础和用例，特别是年轻人群体和那些寻求法定货币替代方案的人。

最相关的问题可能是比特币是否能够实现一个稳定的市场资本，达到5到10万亿美元，或许占黄金价值的15-30%，而不是完全超越它。这样的结果将验证比特币作为“数字黄金”的角色，同时承认现有者的持久优势。

目前，黄金的30万亿美元历史性里程碑既是传统避险资产韧性的提醒，也是比特币雄心的衡量标准。如果这款加密货币最终能缩小差距，则取决于从货币政策和地缘政治稳定到技术采用和监管演变等多种因素。

接下来明确的是，古老和现代的价值存储之间的竞争将是下一个十年的定义性金融叙事之一。