稳定币：美联储谴责GENIUS法案的重大缺陷

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GENIUS法案旨在保障美国的稳定币，但遭到联邦储备的批评。联邦储备委员会理事迈克尔·巴尔指出其监管框架存在重大漏洞，使加密用户面临系统性风险。这一重新评估动摇了人们对数字稳定资产的信心。

简而言之

• 美联储批评GENIUS法案的缺陷，使稳定币面临监管套利和系统性危机的风险。
• 尽管美元稳定币占主导地位，但由于没有支持的储备和缺乏用户保护，依然脆弱。
• 欧洲推出EUROD，一种以欧元为支持的稳定币，以减少对美元的依赖，并重新绘制加密领域的权力平衡。

GENIUS法案：一个具有明显缺陷的监管进步

为了规范美国的稳定币，GENIUS法案施加了严格的规则：

• 全额以美元支持；
• 主要发行人的年度审计；
• 联邦监督。

然而，美联储理事迈克尔·巴尔最近强调了其主要局限性。他表示，某些声称为*“稳定币”*的产品逃避了这一框架，造成了危险的法律模糊性。

监管套利的风险尤为令人担忧。发行者可能会利用联邦和州监管机构之间的差异来规避规则，就像FTX在其崩溃之前所做的那样。为此，迈克尔·巴尔强调需要加强协调，以防止高风险活动在表面合规的幌子下蔓延。

这种情况引发了一个关键问题：旨在保护加密市场的GENIUS法案，是否会产生新的脆弱性？美联储识别出的缺口可能会削弱投资者对美国稳定币的信心。

稳定币：技术承诺与系统性威胁之间

稳定币彻底改变了加密支付。它们降低了转账成本，加速了跨境交易，并促进了金融包容性。然而，它们的模型建立在不稳定的基础上。与银行存款不同，稳定币没有保险保障。它们的储备通常由没有支持的存款或外国资产组成，在危机期间可能会贬值。

迈克尔·巴尔警告了这种系统性风险。在恐慌情况下，用户可能会急于撤出，导致价格崩溃——这一情景类似于*“银行挤兑”*。没有安全网，比如获得美联储流动性，稳定币依然脆弱。

此外，市场集中在少数几家参与者(USDT、USDC)周围加剧了这些紧张局势。一次重大的失败可能会动摇整个加密生态系统，而这一生态系统已因多次丑闻而疲弱。因此，监管成为生存问题。

欧洲反击：EUROD，挑战美元的稳定币

面对美元稳定币的霸权，欧洲推出了以欧元为支持的稳定币。由法德银行ODDO BHF推出的EUROD旨在减少在加密交易中对美元的依赖。这是在数字资产领域迈向欧洲货币主权的第一步。

EUROD 融入了更广泛的战略：多样化价值储存，并限制与美元相关的地缘政治风险。如果欧洲成功，稳定币的格局可能会碎片化，形成不同的货币影响区。这种演变将重新划定加密货币中的权力平衡，类似于比特币和山寨币。

GENIUS法案因其缺陷而受到批评，而EUROD的出现则清晰地表明了一个趋势：稳定币生态系统正在重塑。在不完整的美国监管和欧洲雄心之间，密码用户和投资者面临着一个两难选择：安全还是多样化？