Gate Ventures 每周加密货币综述（2025 年 10 月 27 日）

简明要点

• 黄金价格与美国国债收益率表现分化，反映出市场对长期通胀及政策稳定性的信心。
• 本周重点数据包括FOMC利率决议、消费者信心指数、美国第三季度GDP初值、核心PCE和个人收入支出数据。
• 加密市场本周反弹：BTC涨幅5.45%，ETH涨幅4.38%，BTC ETF录得44636万美元净流入，ETH ETF则净流出24391万美元。加密恐惧与贪婪指数回到51中性区，ETH/BTC比值降至0.0366（-0.98%）。
• 加密市场总市值上涨5.3%，小市值币种表现突出（涨幅5.52%）。Base生态在AI代理和x402支付启动平台叙事带动下走强，$Virtual和$Clanker领涨。
• 前三十大币种中，ZEC因灰度重启Zcash信托暴涨56%，HYPE因关联方递交10亿美元SEC募资收购更多代币而上涨28%。
• Aave集成Maple抵押品，提议5000万美元回购，并收购Stable Finance。
• Coinbase上线AI到加密的代理支付基础设施接口。
• Spark将1亿美元资金由美国国债多元化配置到Superstate USCC基金，获取非相关性收益。

宏观概览

黄金价格与美国国债收益率表现分化，反映市场对长期通胀及政策稳定性的信心。

过去12个月，黄金价格累计上涨60%，刷新历史纪录；美元指数较主要货币高点回落10%，持续低位震荡。尽管美联储已启动降息周期，10年期美国国债收益率仍在4.05%—4.15%区间波动。长期通胀预期指标T5YIE和T5YIFR整体稳定，接近美联储2%目标，未因黄金大涨出现波动。

从资产价格角度看，黄金上涨实际反映市场对美元未来信用的担忧，认为美国高债务最终需通过通胀稀释。美国国债表现则体现出对政策可信度的信任，隐含长期通胀预期稳定，说明市场相信美联储未来可维持通胀目标，或经济放缓将自然抑制价格上涨压力。

本周美联储将召开“数据依赖型”FOMC会议决定利率，因美国政府停摆导致部分官方数据发布受阻。CPI低于市场预期，劳动力市场仍需改善，市场已充分计入10月降息25个基点，联邦基金利率区间将降至3.75%—4.00%，为2022年底以来最低。本周原定发布GDP和PCE数据，但政府停摆可能导致数据缺席。达拉斯和里士满联储调查显示本季度美国经济开局强劲。（1，2）

T5YIE与T5YIFR

美元指数DXY

上周美元小幅走高，CPI低于预期进一步提振市场对美联储本月降息的信心。（3）

美国10年和30年期国债收益率

上周美国短期和长期国债收益率继续下行，10年期收益率上周二跌破4.00%，创一年多新低。（4）

黄金

上周黄金价格回落逾2%，终结八周连涨，因投资者获利了结。CPI低于预期使黄金价格维持在4100美元附近。（5）

加密市场概览

1. 主流资产

BTC价格

ETH价格

ETH/BTC比值

BTC涨幅5.45%，ETH涨幅4.38%。现货BTC ETF创下44636万美元资金流入纪录，ETH ETF则出现24391万美元资金流出。（6）

加密恐惧与贪婪指数回归中性水平51，ETH/BTC比值下跌0.98%至0.0366。（7）

2. 总市值

加密货币总市值

除BTC与ETH外加密货币总市值

除前十主导币种外的加密货币总市值

总市值上涨5.3%，除BTC和ETH外市场涨幅4.22%。除前十币种外的市场表现更优，涨幅达5.52%。

Base生态在AI代理和x402支付启动平台等新主题叙事带动下表现突出，$Virtual和$Clanker等代币领涨。

3. 前30大加密资产表现

来源：Coinmarketcap与Gate Ventures，截止2025年10月27日

前三十加密货币本周强劲反弹，Zcash（ZEC）、Hyperliquid（HYPE）、Bitcoin Cash（BCH）领涨。

$ZEC周涨幅达56%，得益于灰度重新开放私募认购，扩大Zcash Trust投资渠道，溢价维持高位。（8）

$HYPE上涨28%，因DAT Hyperliquid Strategies Inc.向SEC递交募资，拟发行1.6亿股募集10亿美元用于收购更多$HYPE代币，并登陆Robinhood交易平台。（9）

4. 新币上线

Limitless（LMT）是专注加密价格预测的预测市场协议，由1Confirmation、Coinbase Ventures和DCG投资。

项目在Aerodrome完成初始流动性上线，首发价0.80美元，后回落至0.34美元，定位于去中心化、高流动性事件交易及链上预测市场新秀。

APRO Oracle（APRO）是去中心化预言机网络，专注为链上应用提供高频可验证数据源，获Yzi Labs、Polychain Capital和ABCDE Capital支持。

APRO首发价0.48美元，目前约0.38美元，已登陆Binance与Gate等主流交易所。协议致力于提升DeFi和AI智能合约的数据可靠性和低延迟表现。

加密市场重点事件

1. Aave集成Maple收益资产，年度回购5000万美元的AAVE代币，并收购Stable Finance

Aave多线推进：集成Maple收益资产（首批Plasma上的syrupUSDT）、提议协议收入年度回购5000万美元的AAVE代币，并收购Stable Finance以加速消费级应用。Maple合作旨在稳定借贷需求、提升资本效率；回购计划正式化Aave经济模型；并购扩大分发渠道。多项举措巩固Aave作为DeFi主流信用枢纽的地位，覆盖机构与零售用户。（10）

2. Coinbase上线AI到加密的代理支付接口

Coinbase推出Payments MCP系统，使AI模型如Claude和Gemini可访问链上钱包、进行加密交易，并以自然语言完成稳定币支付。该工具由Coinbase Developer Platform开发，推动x402基金（Coinbase与Cloudflare联合发起，标准化AI支付）使命落地。此举强化AI代理与去中心化金融的融合，Coinbase成为新型代理支付基础设施核心，推动机器自动化高速交易。（11）

3. Spark将1亿美元由美国国债多元化配置至Superstate USCC基金获取非相关性收益

Spark作为Sky生态DeFi借贷平台，将1亿美元稳定币储备配置到Superstate USCC基金，通过加密现货-期货基差交易获取收益。这是链上资金首次大规模从政府证券分散配置，因美债收益率跌至半年新低。Superstate CEO Robert Leshner称该投资提供合规、非相关性收益，Spark的Sam MacPherson认为此举有助于协议储备稳定，拓展合规收益产品至传统国债之外。（12）

重点创投交易

1. Turtle获550万美元融资，扩展链上流动性分发网络

链上流动性分发协议Turtle获Bitscale VC、Theia、Trident Digital、SNZ Holding、GSR、FalconX、Anchorage VC、Fasanara Capital等追加550万美元融资，总融资达1170万美元。Turtle已连接35.8万个钱包、路由流动性55亿美元，正成为Web3最大流动性枢纽。新资金将加速Earn收益基础设施及集成扩展，巩固Turtle作为跨生态透明高效流动性协调层的核心地位。（13）

2. Pave Bank完成3900万美元A轮融资，打造全球首个可编程全储备数字资产银行

Pave Bank获Accel领投，Tether Investments、Wintermute、Quona Capital、Helios Digital Ventures等参投的3900万美元A轮融资，扩展其在格鲁吉亚的持牌银行业务。作为首家“可编程”全储备银行，Pave让客户实时管理法币和数字资产并自动化财务管理。这轮融资凸显合规银行与链上金融融合加速。Pave瞄准机构用户稳定币及可编程货币应用。（14）

3. 基于Hyperliquid的Kinetiq获175万美元种子轮融资，扩展流动性质押与机构DeFi产品

Kinetiq流动性质押系统获Maven11 Capital和Susquehanna Crypto175万美元种子轮投资，基于Hyperliquid的HyperEVM虚拟机构建，7月上线以来总锁仓量（TVL）超16亿美元，首日存款达46000万美元。其产品kHYPE支持质押HYPE同时维持DeFi流动性，覆盖HyperCore和HyperEVM。通过集成Veda Labs Earn金库和iHYPE机构工具，Kinetiq正成为Hyperliquid DeFi生态核心流动性和质押枢纽。（15）

创投市场数据

上周共成交26笔融资，数据赛道10笔占比38%；基础设施9笔（35%）、社交3笔（12%）、Gamefi 1笔（4%）、DeFi 3笔（12%）。

每周创投交易汇总，来源：Cryptorank与Gate Ventures，截止2025年10月27日

上周披露融资总额为28800万美元，8%项目（2/26）未公布金额。基础设施融资最多，达20100万美元。最高融资：Pave Bank 3900万美元，Sign 2550万美元。

每周创投交易汇总，来源：Cryptorank与Gate Ventures，截止2025年10月27日

10月第4周募资总额降至28800万美元，环比下降63%；但同比去年同期增长203%。

关于Gate Ventures

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参考文献：

1. S&P Global本周经济数据前瞻，https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-27-october-2025.html
2. T5YIE与T5YIFR, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=FRED%3AT5YIE
3. 美元指数DXY, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. 美国10年期国债收益率, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. 黄金价格, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC与ETH ETF资金流入, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. 加密恐惧与贪婪指数, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Grayscale ZEC Trust, https://www.grayscale.com/funds/grayscale-zcash-trust?public
9. Hyperliquid Strategies Inc.递交文件, https://x.com/Cointelegraph/status/1981171405996663131
10. Aave集成Maple抵押品、提议5000万美元回购并收购Stable Finance, https://www.theblock.co/post/375577/largest-crypto-lending-protocol-aave-integrate-maples-yield-bearing-assets
    https://www.theblock.co/post/375911/aave-labs-acqui-hires-stable-finance-team-build-consumer-friendly-defi-apps
    https://www.theblock.co/post/375677/aave-dao-token-buyback-program-revenue-zeller-aci
11. Coinbase上线AI到加密的代理支付基础设施接口,
    https://www.theblock.co/post/375791/coinbase-unveils-tool-ai-agents-claude-gemini-access-crypto-wallets
12. Spark将1亿美元由美国国债多元化配置至Superstate USCC基金获取非相关性收益, https://www.theblock.co/post/375980/defi-lender-spark-deploys-100-million-into-superstate-fund-to-diversify-revenue-as-us-treasury-yields-dip
13. Turtle获550万美元融资，扩展链上流动性分发网络, https://x.com/turtledotxyz/status/1980267586584543711
14. Pave Bank完成3900万美元A轮融资，打造全球首个可编程全储备数字资产银行, https://www.theblock.co/post/375874/tether-joins-39-million-funding-round-in-programmable-pave-bank
15. 基于Hyperliquid的Kinetiq获175万美元种子轮融资，扩展流动性质押与机构DeFi产品, https://x.com/KinetiqFND/status/1981005145908392376