華夏基金、Bitwise 相繼推出 Solana ETF，山寨幣 ETF 的「上市潮」要來了嗎？

撰文：Glendon，Techub News

山寨幣 ETF 上市的「井噴期」正在悄然拉開帷幕。

昨日，香港首個 Solana ETF「華夏 Solana ETF」在港交所正式掛牌上市。SoSoValue 數據顯示，「華夏 Solana ETF」首發規模爲 2129 萬港幣（約 274 萬美元），總資產淨值約爲 13461 枚 SOL，首日成交額達 1139 萬港幣（約 147 萬美元）。

「華夏 Solana ETF」於一周前獲批，是香港證監會批準的第三類加密現貨 ETF，由華夏基金（香港）發行。該 ETF 支持現金與實物申贖，每手交易單位爲 100 個，最低投資金額約 100 美元，投資門檻相對較低。其虛擬資產托管及交易平台爲 OSL Exchange，管理費率 0.99%。具有裏程碑意義的是，該 ETF 是目前繼比特幣、以太坊之後第三個獲批的加密貨幣現貨 ETF，也是亞洲地區首個同類產品。

此前，市場雖已普遍預期 Solana、XRP 等山寨幣 ETF 會陸續上線，但香港首只 Solana 現貨 ETF 的上市，還是成功吸引了衆多投資者的目光，將市場關注度更加聚焦於 Solana ETF 上。與此同時，美國市場上 Solana ETF 的相關進展呈現出了更加積極的態勢。

今晨，灰度（Grayscale）在 X 平台上宣布，灰度 Solana 信托（代碼：GSOL）作爲美國規模最大的公開交易現貨 Solana 基金，現已在部分美國經紀帳戶中提供 SOL 投資敞口，並支持質押功能。不僅如此，據 The Block 援引知情人士消息，灰度 Solana Trust ETF 計劃於本週三正式上市。

更令人振奮的是，資產管理公司 Bitwise 今日在紐約證券交易所推出 Bitwise Solana Staking ETF，股票代碼爲 BSOL，將提供 7% 以上的平均質押獎勵。這是首只「100% 直接投資於現貨 SOL」的 ETP，也是首只獲得美國證券交易委員會（SEC）批準的 Solana ETF，其重要意義不言而喻。

Bitwise 自信地表示，「Solana 正在走向主流市場——而這一切僅僅是個開始。」

Solana 政策研究所所長 Kristin Smith 對此表示，美國首個 Solana ETP 現貨 BSOL 的推出，表明了人們對 Solana 作爲未來數字經濟關鍵金融基礎設施作用的廣泛認可，全球金融格局正圍繞 Solana 進行重塑。

而除了 Solana 這位在山寨幣 ETF 市場中一馬當先的「領頭羊」，其他山寨幣 ETF 也不甘示弱。數字政策管理公司 Canary Capital 同樣計劃於今日在納斯達克上市 Canary Litecoin ETF 和 Canary HBAR ETF，股票代碼分別爲 LTCC 和 HBR。這兩只 ETF 也將成爲同類產品中首個上線美國市場的「先鋒」，爲投資者提供更多元化的投資選擇。

這些山寨幣 ETF 在近期集中上市的現象也表明，機構投資者正在迫不及待地加碼 ETF 賽道，以避免在這場激烈的競爭中落於人後。

正所謂「福禍相依」，這一熱鬧景象的發生，其實得益於美國政府停擺。在此特殊背景下，美國 SEC 在政府關門一周後發布了擬上市公司的指導意見，其中加密 ETF 上市也因此受益。SEC 在文件中表示，公司上市可提交 S-1 註冊聲明，且無需延遲修訂案，這意味着，一旦公司提交最終的 S-1 註冊聲明，便有望在 20 天內生效。（注，美國聯邦政府於2025 年 10 月 1 日 0 時因國會未通過臨時撥款法案正式停擺。截至撰稿時，停擺已持續 27 天，成爲歷史上第二長的政府停擺事件。）

值得一提的是，SEC 在停擺前已批準三家交易所上市標準，並在一項規則中規定了某些份額在其交易所上市的具體要求，這意味着數十份加密貨幣 ETF 申請或許能夠更快上市。

其實，早在 9 月初，SEC 就已展現出對加密 ETF 的開放態度。當時，SEC 投票通過了紐約證券交易所等三大國家證券交易所提出的規則變更，正式採納了持有現貨商品（包括數字資產）的交易所交易產品的通用上市標準。這一新標準的實施，簡化了審批流程，將原本長達 240 天甚至更久的審批時間大幅縮短至最多 75 天。在該新規的推動下，Solana、XRP 等山寨幣 ETF 申請一度激增。

而在 SEC 發布指導意見後，資產管理公司申請 ETF 無疑變得更加積極。它們希望通過滿足上市標準，以在未獲得 SEC 批準的情況下推出加密貨幣 ETF。目前，一些公司已經聞風而動，陸續提交最終的 S-1 註冊聲明和 8-A 表格，例如 Osprey Solana Trust 向美國 SEC 提交 Form S-1，擬發行追蹤 Solana（SOL）的現貨 ETF；Canary 提交其現貨 Solana ETF S-1 申請文件更新版本；VanEck 提交其現貨 Solana ETF 的第六份 S-1/a 修正文件等。

據不完全統計，目前美國 SEC 已收到超過百份加密貨幣 ETF 申請，涵蓋 Solana、Ripple、Litecoin、Cardano、Avalanche、Polkadot、Chainlink 等多種熱門山寨幣，其中 Solana 和 Ripple 相關 ETF 申請均超過了 10 份，申請隊伍中不乏富蘭克林鄧普頓、富達等多家知名資產管理公司。

對整個加密市場而言，當前這股加密 ETF 申請熱潮就像一顆「定心丸」，頗有「穩定軍心」的作用。在經歷了「10.11」閃崩和 DAT 增速放緩後，市場一度陷入恐慌與迷茫，但機構投資者可能並未如大多數人所料，因市場的劇烈波動就打起「退堂鼓」，反而正在繼續加碼發力。

透過具體數據來看，美國比特幣現貨 ETF 上周累計淨流入 4.463 億美元，成功實現資金回流，再往前一周，比特幣現貨 ETF 還處於淨流出約 12.3 億美元的困境中；而以太坊現貨 ETF 上周雖累計淨流出 2.439 億美元，但相較於更前一周淨流出約 3.1 億美元的情況，資金流出量已然縮小。

此外，CoinShares 週報數據也傳遞出了積極信號。數據顯示，數字資產投資產品上周淨流入達到了 9.21 億美元，多種投資產品實現淨流入。其中比特幣投資產品淨流入約 9.31 億美元，Solana 和 XRP 投資產品則分別淨流入約 2940 萬美元和 8430 萬美元。

綜上，不難看出整體市場依然保持着堅挺的態勢。而近期 ETF 上市的集中湧現，更是釋放出一個強烈的信號：「機構時代」並未落幕。與比特幣和以太坊相比，這場 ETF 上市熱潮或許將成爲 Solana 等山寨幣迎來大爆發的重要契機，甚至有望成爲推動市場再次上行的關鍵驅動力。

然而，市場並非一片贊歌，不同的聲音始終存在。對於 Solana ETF，摩根大通（JPM）在一份報告中指出，即便現貨 Solana ETF 獲批，也不太可能吸引大量投資者資金流入。其預測 Solana ETF 首年資金流入量可能約爲 15 億美元，大致僅爲以太坊 ETF 資金流入量的七分之一。報告還分析，鏈上活動減少、Meme 幣交易活躍度降低、投資者對多次產品推出感到疲憊等多種因素交織，都可能導致這一數字進一步降低。

在加密市場上，解決質疑最好的解決方式莫過於用實際數據說話。那麼，Solana ETF 上市後的具體表現將會如何，它又能否爲其他山寨幣 ETF 開一個好頭呢？這一切仍有待市場進一步觀察與驗證。