Limoneira在第三季度收入下降25%

關鍵點

• Limoneira (NASDAQ:LMNR)報告了收入同比大幅下降，2025財年第三季度銷售額下降了25%。
• 稀釋後每股收益從$0.42降至($0.02)，反映出盈利能力的顯著惡化。
• 該公司重申了其對檸檬和鱷梨的年度銷量指導，盡管季度業績面臨挑戰。

Limoneira，重要的檸檬和鱷梨生產商以及房地產開發商，於9月9日發布了2025財年第三季度的業績。與去年相比，該公司報告了收入、利潤和現金水平的下降。這些結果反映了其主要農業業務持續面臨的壓力，並突顯出對房地產部門的日益依賴，以維持其流動性。盡管管理層重申了對長期戰略的信心，包括與Sunkist的待定合作和開發項目，但本季度顯示出明顯的運營和財務挑戰。

商業分析

我很驚訝Limoneira仍然依賴於兩個如此波動的業務線。一方面，它的農業活動受到氣候變化和自然生產週期的影響；另一方面，房地產開發則依賴於一個明顯不穩定的市場。這種組合在我看來是一種財務不穩定的配方。

該季度主要業務出現了嚴重惡化。收入的下降是由於檸檬和鱷梨的銷售減少，農業收入下降了25.7%。盈利能力指標也急劇惡化。調整後的每股收益驟降至負值，調整後的EBITDA同比暴跌超過75%。這些下降遠遠超過了典型的季節性變化。

Limoneira的主要業務檸檬銷售在數量和價格上都遭遇了壓力。新鮮包裝檸檬的收入下降了7.8%，而中間和加工檸檬的銷售則進一步減少。與去年同期相比，檸檬每箱的價格下降了大約8%。管理層解釋說，他們將檸檬存儲起來，以期在本季度稍後尋求更好的價格，但這一策略並沒有阻止利潤率的下降。

由於採摘量減少，牛油果的收入與去年相比幾乎下降了39%：大約爲565萬磅，而去年爲886萬磅。這一下降是可以預見的，因爲牛油果樹的輪作週期使得樹木在交替季節自然生產的水果減少。

前景與考慮事項

我們真的能相信恢復的承諾嗎？與Sunkist的合作似乎更像是一根絕望的救生索，而不是一個穩固的戰略。$5 百萬的年度假設節省的開支，在我看來，考慮到公司最近的軌跡，過於樂觀。

在收益受到壓力和現金使用增加的情況下，投資者應關注未來幾個季度的幾個因素。這些因素包括實際儲蓄、計劃中的戰略合作夥伴關係的現金流入以及房地產資產的銷售，以及主要市場中柑橘和鱷梨的價格趨勢。

債務水平的上升減少了財務靈活性，使農業運營的成功和及時貨幣化房地產變得至關重要，特別是在考慮到今年的大量現金流出。

在我看來，Limoneira急需在其現有的兩個支柱之外多樣化收入來源，以便爲其股東提供長期穩定。