HPE報告創下銷售記錄和增長

資料來源：The Motley Fool 2025年9月3日 22:34

惠普企業 (NYSE:HPE) 於9月3日公布了2025財年第三季度的業績，創下91億美元的收入紀錄，同比增長18%，並完成了對Juniper Networks (NYSE: JNPR)的收購。運營利潤 (non-GAAP) 顯著受到新網路部門的推動，該部門佔非GAAP合並運營利潤的近50%，而調整後的每股收益達到了0.44美元，自由現金流恢復至 $719 百萬。這一分析突顯了整合進展、業務演變和財報電話會議的財務預測。公司的財年截至2025年7月31日。

Juniper的收購重塑了HPE的網路配置文件和利潤率

Juniper Networks的一個月業績的納入使網路收入達到17億美元，同比增長54%，但該部門的非GAAP運營利潤率因Juniper的較低利潤率相較於HPE的傳統智能邊緣業務而下降至20.8%。此次電話會議強調了在未來三年內至少$600 百萬美元的預計成本協同效應，預計明年將達到$200 百萬美元。

“在本季度，我們將Juniper的一個月業績與我們的智能邊緣業務整合在一起。我們現在將它們合並爲一個稱爲‘網路’的細分市場。合並後的營業利潤率爲20.8。邊緣利潤率爲22.7，我們看到由於兩個主要因素的影響，環比有所下降：可變補償支出和與產品相關的成本。我對第四季度的營業範圍指導爲低20，因爲Juniper的表現比我們的智能邊緣業務低了幾個百分點。”

– 瑪麗·邁爾斯，財務總監

我擔心的是，在收購Juniper的過程中，盡管規模和收入在增長，但投資者應該關注短期內在整合推進過程中利潤率的稀釋。

人工智能和私有雲推動服務器和經常性收入的創紀錄增長

服務器部門的收入達到了49億美元的歷史最高點，同比增長16%，得益於人工智能系統的快速採用，包括大規模部署的GB 200。年度經常性收入爲31億美元，同比增長75%，目前有超過44,000個GreenLake客戶在使用，並且在季度末有37億美元的人工智能創紀錄訂單組合。

“人工智能系統的訂單季度環比增長近100%，包括中東的主權銷售和企業持續增長。自2024財年初以來，我們的企業人工智能訂單每季度均實現同比增長。”

– 安東尼奧·內裏，首席執行官

對人工智能的強勁需求似乎很有前景，但我想知道他們是否能在企業領域面對日益激烈的競爭對手時保持這一節奏。

成本控制和現金流回收加強了去槓杆化計劃

公司在自由現金流方面產生了$719 百萬美元，得益於獨立庫存的順序減少19億美元。經過與Juniper達成協議後，期末的淨槓杆比率爲3.1倍，明確意圖在2027財年恢復至2倍的比率。

“降低庫存水平一直是一個關鍵優先事項，我們在本季度結束時的餘額接近我們的正常水平。我們的現金轉換週期爲35天，較上個季度增加了9天。Juniper的納入對我們本季度的CCC計算產生了不利影響.”

– 瑪麗·邁爾斯，財務總監

這項庫存管理是否足以應對整合挑戰？我對他們在保持增長的同時實現去槓杆化目標的能力表示懷疑。

向前看

管理層預計2025財年的收入在不變貨幣下增長14%-16%，並將非GAAP每股收益預期提高至$1.88-$1.92，考慮了來自Juniper Networks的四個月貢獻。2025財年第四季度的收入預計在$9.7億到$10.1億之間，網路收入預計環比增長超過60%，運營利潤率在20%低區間，而服務器收入預計將出現中到高位數的下降，反映出在第三季度重大交易後，AI系統收入的環比下降超過30%。