博通的歷史新高重塑了成長股格局

博通在2025財年第三季度財報發布後，迅速漲至歷史新高，這對我們如何分類精英成長股具有重要意義。在超出人工智能收入預期、宣布$110 億的訂單積壓並爲2026財年提供樂觀指導後，博通的股票年初至今上漲了49%，使其市值達到驚人的1.57萬億美元。

奇怪的是，盡管其影響力巨大，博通仍然被排除在包括英偉達、微軟、蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta Platforms 和特斯拉在內的熱門“七大巨頭”組合之外。這種過時的分類未能反映當前的市場現實。

更全面的“十巨頭”分類將博通、甲骨文和奈飛納入其中，更準確地反映了當今的巨頭市值格局。這十家公司目前佔標普500的38.5%，而“七大巨頭”佔33.8%。

自2022年底以來，十大巨頭的總市值增長了212%，其中博通以驚人的573%的增幅領跑。這一表現使博通的市值增加了1.34萬億美元。

博通獨特的地位源於其在半導體和軟件領域的雙重優勢。盡管英偉達主導着人工智能模型，博通在數據中心生態系統中發揮着越來越重要的作用，提供XPU AI加速器和如Tomahawk交換機和Jericho以太網布線路由器等連接解決方案。這種基礎設施構成了使人工智能系統能夠高效溝通的支柱。

與純半導體公司不同，博通收購VMware使其轉變爲一個擁有多元化收入來源的半導體/軟件混合體。其定制ASIC芯片因專用AI應用而越來越受到科技巨頭的追捧，這使其與以GPU爲重點的競爭對手根本不同。

甲骨文和Netflix以其引人注目的增長故事圓滿完成了十個巨頭。甲骨文在雲基礎設施上的激進投資可能會在2030年前將其推升至$1 萬億，或者徹底失敗。與此同時，Netflix已經從一個燒錢的內容創作者轉變爲一個自由現金流的強者，在過去12個月中創造了195億美元。

博通的估值現在超過特斯拉超過$450 億，並正在接近Meta Platforms，成爲美國第六大最有價值的公司。它被強制整合到人工智能敘事中，使得任何關於數據中心擴展的討論都無法不提及博通的貢獻。

多年來，我一直看到市場不斷低估博通的潛力。雖然投資公司仍在推銷他們過時的“七大奇跡”敘事，但聰明的錢已經認識到，未來屬於“十巨頭”，博通作爲明天科技格局的基石。