不少退休人士依賴他們每月的社保收入來支付部分生活費用，而川普的關稅政策可能會間接提高物價，從而促進2026年社保生活成本調整（COLA）的增長。然而，社保的通脹指標自身存在不足，加上預計要增加的Medicare Part B保費，可能會削弱大部分明年的COLA增長效果。

今年5月，社保付款的歷史上首次平均退休人員月福利突破了2000美元大關。雖然這筆金額相對比較有限，但對於幫助退休者支付開銷來說，確實至關重要。過去近25年中，民意調查機構Gallup一直在調查退休人員，以了解社保收入對他們的財務狀況有多重要。調查結果顯示，80%到90%的退休者依賴這一主要社會項目來維持生計。

到了7月，近7000萬人領取傳統社保福利，其中超過5300萬是退休者。因此，社會保險管理局（SSA）每年10月的COLA公布，是大家翹首期盼的一件大事。而2026年COLA的公布將會很特別，因爲幾乎可以確定會受到川普關稅和貿易政策的影響。換句話說，大家可以期待明年1月會有一個“川普增長”。

那麼，社保的COLA是什麼？它又是如何計算的呢？

在深入探討社保COLA預測之前，我們得先鋪墊一下該項目的COLA及其年度計算方式。COLA的主要目的是應對通脹壓力。例如，如果老年人常購的大量商品和服務的成本從一年到下一年增長2%，爲了避免失去購買力，社會保險福利也需要相應增加2%。社保的COLA就是傳達給大多數年份的“加薪”，以試圖應對物價漲（通貨膨脹）。

在寄出首個退休員工福利支票後的35年裏，COLA的決定幾乎沒有任何章法，是由國會特別會議指定的。由於沒有建立規範的機制，常常會有多年過去而沒有福利因通脹因素得到調整。從1975年開始，城市工資收入者和文職員工消費價格指數（CPI-W）成爲社會保險年度通脹率的衡量標準。CPI-W涵蓋了超過200個單獨加權的價格類別，使得每月可以縮減爲一個單獨的數值以決定整體物價是漲（通脹）還是下降（通縮）。

雖然美國勞工統計局（BLS）每月報告CPI-W，但只有第三季度（七月至九月）的讀數用於計算下一年的社保COLA。如果2025年第三季度的平均CPI-W讀數比2024年同期間的讀數更高，受益人可以期待在2026年獲得更多的福利支票。

如果年間讀數呈現增長，第三季度平均CPI-W讀數間的百分比差異，舍入到最接近的十分之一，就成爲傳達給受益人的次年COLA。

近70萬社會保險受益人可以期待2026年的川普增長

理想情況下，受益人希望每年都有可觀的生活成本調整。盡管在2010年代的大部分時間裏並非如此，過去四年的COLA確實比平均水平更高。在新冠疫情期間，財政刺激措施以歷史最快速度增加了美國貨幣供應。這又反過來導致通脹率迅速上升。從2022年到2025年，社會保險的COLA分別達到5.9%、8.7%、3.2%和2.5%。相比之下，自2010年以來的年度COLA平均爲2.3%。

如果2026年的社會保險加薪能達到至少2.5%，將是本世紀以來首次連續五次達到或超過這種水平。根據兩項獨立預測，該項目正處於創造歷史的邊緣。隨着BLS七月通脹報告的發布，非黨派的老年倡導組織——老年公民聯盟（TSCL）將其2026年COLA預測提高了百分之一至2.7%。同時，獨立社保和Medicare政策分析師Mary Johnson，2024年從TSCL退休，她的COLA預測維持與上月一致的2.7%。

TSCL和Johnson的社保COLA預測這一年來都出現了漲，因爲預計川普關稅和貿易政策將產生溫和的通脹影響。4月2日，總統宣布了10%的全面全球關稅率，還對幾十個被視爲與美國貿易不均衡的國家引入了更高的“互惠關稅”。雖然這些互惠關稅在4月9日暫停了90天，且川普政府談判了多個貿易協議，但這些關稅被認爲推動了整體價格適度上升。

紐約聯儲四位經濟學家，發表在Liberty Street Economics的一項研究中指出，川普的關稅政策一個最大的問題是，它未能區分產出關稅和投入關稅。產出關稅是對進口到國內的成品徵收，而投入關稅則是對用於國內產品制造的原料徵收的關稅。輸入關稅可能導致美國制造商價格漲。

雖然社保的COLA要到10月15日才能最終敲定，但幾乎可以肯定川普的關稅政策會爲最終結果提供助力。

2026年社保支票將如何漲？

如果TSCL和Johnson的預測準確，2026年COLA的2.7%增幅會是什麼樣子呢？

如果他們的預測證明準確，平均退休員工受益人明年可以期待每月收入增加54美元。而對於平均工傷和幸存者受益人，他們各自每月可以看到支票增加約43美元。

雖然這聽起來是好消息，但幾乎可以肯定該項目近7000萬受益人大部分都會感到失望。首先，從本世紀初開始，退休人員一直在應對購買力的下降。根據TSCL從2010到2024年的分析，社保收入的購買力對退休員工下降了20%。這種陡降的購買力下降是因爲CPI-W自身存在固有缺陷。即便62歲及以上的老年人佔了社保受益人的87%，但CPI-W的任務是追蹤“城市工資收入者和文職員工”的消費習慣，而他們大多是目前未領取社保福利的工作年齡美國人。因此，CPI-W未能恰當地對退休人員最關心的成本進行加權，比如住所和醫療費用。2.7%的COLA不會改變這一動態。

另一個問題是大多數高齡受益人的Medicare Part B保費將吞掉一部分或全部的2026年COLA。Part B是Medicare的門診服務部分，保費通常從退休員工的每月社保支付中扣除。隨着Medicare托管人報告預測2026年Part B保費猛增11.5%至每月206.20美元，大多數受益人可能會感到明年COLA對他們的影響微乎其微。

無論有沒有川普增長，2026年對退休人員來說都是有利有弊的一年。