觀點：股市的基礎比華爾街認爲的要脆弱

股市會不會在懸崖邊緣搖搖欲墜，而華爾街的歡呼者們卻在繼續派對？我相信許多分析師正在爲投資者描繪一個不切實際的美好圖景。這不是爲了傳播恐懼——而是面對現實。當假裝一切都很好時，實際上卻並非如此，這對每個人來說長遠來看都是有害的。

大多數華爾街內幕人士私下承認川普的關稅對經濟是有害的。正如一位《財富》雜志的作者所指出的，分析師們普遍認爲這些關稅損害了貿易、股票和經濟增長。他們明白關稅擠壓了企業利潤並扼殺了消費者需求。然而，盡管標準普爾500指數今年表現強勁，但共識依然存在：經濟影響並沒有被避免，只是被延遲了。

警告信號正在閃爍紅燈。瑞銀最近計算出衰退的可能性高達驚人的93%。摩根大通將其估計爲40%，高盛爲30%。其他人則預測可怕的滯漲情景——經濟增長停滯，而通貨膨脹上升。

與此同時，估值達到了荒謬的水平。標準普爾500指數的Shiller CAPE比率處於歷史第三高的水平。巴菲特指標(市場總值與GDP)的比率超過213% - 這是一個創紀錄的高點，超過了巴菲特自己設定的 “玩火” 的200%閾值。

然而，奇怪的是，華爾街仍在推動"買入"評級。令人難以置信的是，標準普爾500指數中有405只股票獲得了共識"買入"推薦或更高評級。只有四只股票 - 僅僅四只！ - 有"賣出"評級。這種脫節令人震驚。

矛盾層出不窮。分析師建議購買21只目標價格低於當前價格的股票。他們對22只預計在五年內有負收益增長的股票給予了“買入”評級。更令人困惑的是，他們推薦39只收益增長預測低於5%的股票，而無風險國債的收益率超過4%。

我相信巴菲特的方法更有道理。他忽視華爾街的炒作，自己做功課，同時保持可觀的現金儲備，維持核心的長期持有。他並沒有恐慌，但他做好了準備。

也許我對市場的脆弱性看錯了。但我也不相信華爾街是對的。在這些不確定的時期，保持健康的懷疑態度可能是你最好的投資策略。