Matador Resources 報告每股收益下降 25%

2025年7月25日 14:12

關鍵點

• 2025年第二季度收入爲8.158億美元，同比增長5.7%，但低於分析師(GAAP)的季度共識。

• 調整後的每股收益爲1.53美元，2025年第二季度，但由於價格較弱，同比下降了25%。

• 2025年全年生產指引因運營表現優越而上調，但該季度的油價實現同比下降21%。

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Matador Resources (NYSE:MTDR)，作爲德拉瓦爾盆地的一家獨立石油和天然氣生產商，於7月22日發布了2025年第二季度的業績。公司創紀錄的生產量和對2025年整體生產指導的上調是其亮點，這得益於井的表現和高效的運營。然而，GAAP收入和GAAP每股收益未能達到華爾街的預期，主要是由於油價實現的強烈下跌。第二季度的總收入爲8.953億美元，低於GAAP共識的9.1057億美元，而調整後的稀釋每股收益(非GAAP)爲1.53美元，超過了分析師1.42美元的預期，但比去年同期下降了25%。總體而言，本季度顯示了運營上的優勢，但原材料價格的波動對盈利能力產生了影響。

鬥牛士資源：商業與成功因素

Matador Resources 主要從事石油和天然氣的勘探與生產，專注於德克薩斯州西部和新墨西哥州東南部的德拉瓦盆地。通過戰略性收購，公司顯著增加了其儲量基礎和規模，包括最近的交易，這使得2024年的生產和探明儲量比2023年增長了超過30%。

Matador商業模式的關鍵在於其對運營效率的推動，例如使用先進的鑽探技術和對每口井成本的精細管理。該公司還通過其合資企業San Mateo Midstream開發和運營中遊基礎設施。這不僅支持其自身的生產，還通過向第三方提供服務來產生收入。Matador的成功取決於其生產基礎的增長、成本的控制、中遊資產的高效運營以及大宗商品價格風險的管理。

季度亮點：創紀錄的生產、成本效率和價格影響

在2025年第二季度，Matador實現了日均創紀錄的209,013桶當量石油(BOE)。與2023年相比，2024年的石油產量同比增長了29%，天然氣產量增長了26%。這一表現超出了管理層的預期，得益於新鑽井和收購資產的持續執行。

San Mateo Midstream部門在本季度啓動了其Marlan工廠的擴建，將天然氣處理能力提高了38%，達到每天7.2億立方英尺。San Mateo還報告了創紀錄的淨收入和調整後的EBITDA，突顯了其作爲利潤生成者的重要性。

盡管取得了這些運營成功，石油的實際價格同比下降了21%，至每桶64.34美元，並且比上一季度環比下降了11%。因此，盡管生產增加，收入和利潤仍低於預期。成本控制的努力顯而易見，鑽探和完井成本約爲$825 每完成的側面腳，遠低於歷史平均水平。

公司在本季度以$44 百萬的成本回購了110萬股股票，並宣布每股現金季度股息爲$0.3125，年化收益率爲2.5%。截至2025年6月30日，資產負債表依然穩健，槓杆率低於1.0倍，流動性總額超過18億美元。

產品系列與運營支出

Matador的主要資產是其上遊石油和天然氣生產，但其中遊部門的作用日益增長。該業務管理天然氣處理廠、石油運輸和水處理基礎設施，支持Matador及其他生產商在該盆地的井。

鑽井和完井程序，作爲其上遊生產的支柱，仍然專注於“資本效率”。這在一定程度上通過Trimul-Frac和Simul-Frac等技術實現，這些技術允許同時進行多個井的完井，從而減少停機時間和成本。

展望未來：投資者指南與注意事項

在2025財年的剩餘時間內，管理層將其年度生產指導提高到每天20萬到20.5萬桶油當量（BOE）的範圍。資本支出預測保持不變，反映了Matador對紀律和效率的關注。Matador預計在2025年第三季度生產將略有下降，然後在第四季度恢復到每天超過20萬桶油當量（BOE）。

投資者應關注商品實際價格的演變，因爲價格波動對財務指標的影響不成比例，即使業務穩健。其他關鍵領域包括中遊部門的自由現金流生成和資本回報措施，如未來的股息或股票回購。

MTDR每股支付季度股息$0.3125。

收入和淨收益是使用美國通用會計原則（GAAP）(呈現的，除非另有說明。

免責聲明：僅供參考。過去的表現並不能代表未來的結果。