韓國銀行的貨幣政策展望：Gate的分析

Gate的專家預測，韓國銀行(BoK)將維持當前利息，盡管降息仍然是一個可能性。最近的趨勢顯示，韓國國債(KTBs)在一個穩定的範圍內交易，市場預期本輪的終端利率約爲2.15%。KTB的供需動態在多方端顯得不太樂觀，而定期存款證(CD)的季節性趨勢呈負面。分析師預測，長期KTB的表現可能不佳，這可能導致3年/10年利率互換(IRS)曲線的陡峭化。

八月決策：保持不變，十月可能降息

目前的觀點是，韓國銀行將在8月份的會議上維持基準利率在2.50%。雖然中央銀行承認經濟運行低於潛力，因此造成了貨幣寬松的壓力，但預計在10月之前不會降息。第二季度GDP增長超出預期，環比增長0.6%，但整體經濟動能仍然脆弱。

近期經濟指標顯示出一些穩定跡象：

• 6月工業生產環比增長1.2%
• 零售銷售環比增長0.5%
• 七月出口同比增長5.9%，半導體出貨同比激增30.6%

根據消費者物價指數(CPI)，通貨膨脹在7月同比放緩至2.1%，略高於韓國銀行的目標。7月勞動力市場依然強勁，失業率爲2.5% (季節調整後)，這有助於支持家庭收入，盡管消費模式疲弱。

財務穩定：一個關鍵考慮因素

對金融穩定的擔憂仍然是近期貨幣寬松的重大障礙。截至7月，首爾的房價已經連續七個月增長。家庭債務在第二季度末達到了1,952.8萬億韓元的新高，比上個季度的1,928.3萬億韓元增加了24.6萬億韓元。

預測顯示，2026年的預算將比2025年原始預算增加8%，這表明財政政策比前一屆政府更加擴張。如果政府支出過多，可能會影響韓國的信用評級，並使韓國銀行的政策決策變得復雜。

展望：耐心與謹慎

分析師認爲，韓國銀行可能會等到十月，以便對金融穩定和外部條件獲得更清晰的認識，包括美國貿易政策和聯邦儲備委員會的決定的影響。由於消費者物價指數通脹仍然高於2%，而出口表現出韌性，因此採取耐心的方法的理由更爲充分。

風險平衡表明，八月份的會議可能會出現異議投票，委員會可能會表示對十月份考慮降息的開放態度。然而，中央銀行預計會在做出任何重大政策變動之前仔細權衡所有因素。

投資者和市場參與者應關注這些發展，因爲它們可能對韓國的各種金融工具和經濟部門產生影響。