什麼是 NVDR？

你是否曾經好奇，為什麼 Thai NVDR Company Limited 會成為許多泰國公司（如 Kasikorn Bank 和 Bangkok Bank）的主要股東？作為一名關注泰國市場的外國投資者，我常常疑惑這些 NVDR 證券到底是什麼，以及它們為何如此受歡迎。讓我來分享我對這種獨特投資工具的了解。

認識 NVDR

NVDR 代表「非投票存託憑證」（Non-Voting Depository Receipt），本質上是由 Thai NVDR Company Limited（泰國證券交易所的子公司）發行的憑證。這家公司專為外國投資者充當泰國上市公司股份的代理持有者。

NVDR 的誕生是為了解決一個重大挑戰：泰國的外資持股上限，限制非泰國投資者持有註冊公司股份不得超過 49%。當外國投資者希望突破這個限價時，他們可以購買 NVDR，而不是直接持有股份 (以「-R」作為後綴)。

誰管理 NVDR？

Thai NVDR Company Limited 由泰國證券交易所持有 99.99% 股份。其主要職責包括發行和管理 NVDR 工具，將 NVDR 銷售所得投資於基礎泰國證券 (普通股、優先股、認股權證)，維持流動性，並處理 NVDR 持有者的財務利益，如股息和配股。

如何查詢 NVDR 持倉

你可以輕鬆透過以下方式監控 NVDR 最新活動：

1. 造訪泰國證券交易所網站 (SET 交易)
2. 查看「外資交易 (NVDR)」視窗
3. 查詢 NVDR 交易量和價值
4. 於 set.or.th/nvdr 獲取更多資訊

如何購買 NVDR

外國及泰國投資者皆可透過交易應用程式購買 NVDR，主要有兩種方式：

1. 透過 Streaming 設定 (全部委託選擇 NVDR)
2. 於主畫面委託條件中 (針對特定委託選擇 NVDR)

誰適合考慮 NVDR？

NVDR 特別適合以下投資者：

• 已達外資持股限價的外國投資者
• 不關心公司經營參與的投資者
• 希望獲得與直接持股相同財務利益者
• 偏好隱私的泰國投資者 (NVDR 購買不會公開揭露)

優勢與限制

NVDR 的優點包括提升市場流動性、吸引外資、突破持股限制，以及獲得與直接股東相同的財務利益。

然而，NVDR 持有者需放棄股東會投票權，且由於 NVDR 市場流動性較低，可能面臨更高的波動率。

影響 NVDR 價格的因素

影響 NVDR 價格的三大因素：

1. 投資者情緒——特別是外資對泰國證券的看法
2. 基礎證券基本面——公司表現及成長前景
3. 環境因素——經濟狀況、利率及匯率

由於 NVDR 主要集中於外資持有者且交易量較低，其價格波動率可能高於一般股票。

我認為 NVDR 是解決外資投資限制的有趣方案，但缺乏投票權這一點，需根據你的投資策略仔細考量。