牛津企業超出第二季度每股盈餘預期

Oxford Industries (NYSE:OXM) 在 9 月 10 日公布了2025 財年第二季度的財務業績，錄得合併淨銷售額 $403 百萬美元，同比下降 4%，調整後每股盈餘為 1.26 美元，儘管受到美國高額關稅的持續壓力，但仍超出預期。管理層重申全年預測，包括淨銷售額介於 14.75 億至 15.15 億美元，以及調整後每股盈餘介於 2.80 美元至 3.20 美元，這反映出嚴格的成本控制、選擇性漲價以及在供應鏈和門市擴展方面的投資。

Lilly Pulitzer 透過直營渠道的強勁推動阻力

Lilly Pulitzer 在其直營渠道錄得正的同店銷售，彌補了批發渠道的下滑，並超越了 Tommy Bahama 和 Johnny Was 這兩個分別錄得高單位數和低雙位數同比負增長的品牌。品牌近期的產品創新和限量系列的推出，增強了與客戶的連結，早期對以品牌傳承為靈感的系列的強勁需求，支持了對下半年表現的樂觀預期。

Lilly Pulitzer 的成功突顯出品牌專屬產品創新和直營渠道作為推動同店銷售增長與組合穩定的關鍵動力，儘管批發渠道表現較弱。

關稅緩解使 OXM 能維持預測

Oxford Industries 在美國面臨約 $80 百萬美元的額外關稅曝險，但通過積極調整供應鏈、提前接收庫存、供應商讓步以及選擇性漲價，管理層緩解了約一半的影響，關稅淨效應約為 $25 y $35 百萬美元。這些措施使公司能在毛利率較去年同期收縮 160 點卡、全年預期毛利率將下降 200 點卡的情況下，仍維持淨銷售和調整後每股盈餘的預測範圍。

有效的關稅緩解展現了營運的適應能力，但由於關稅政策可能持續，持續監控和動態供應策略將是長期保護保證金的重要策略。

資本支出重整與門市擴張以增強未來彈性

公司持續大幅投資於基礎建設，預計資本支出達 $121 百萬美元，主要用於喬治亞州 Lyons 的配送中心和新門市的開設(，但預計從 2026 財年起，資本支出將降至 ) 百萬美元的節奏，並規劃每年約新增 15 家淨門市，而 Johnny Was 的門市擴張則因品牌持續調整而暫停。

大規模物流項目完成後的資本支出減少與門市擴張的放緩，反映出向更高資本效率和風險管理的轉變，有助於在波動的宏觀經濟環境中改善現金流潛力。

未來展望

管理層重申全年淨銷售預測在 14.75 億至 15.15 億美元之間，調整後每股盈餘預計在 2.80 美元至 3.20 美元之間，預期至第四季度同店銷售持平或略有正增長。預計剩餘年度內庫存水平將較早前因關稅而提前的情況下，出現淨下降。資本支出預計從 2026 財年起將穩定在 $75 百萬美元，新增門市約每年 15 家，低於去年 30 家的數量。預測假設現行關稅政策持續，且由於高額關稅和促銷力度，盈利能力仍面臨挑戰。