皇家加勒比的迅猛崛起：這家郵輪巨頭能否繼續高飛？

關鍵見解

• 郵輪需求的激增使皇家加勒比達到了新的高度。
• 創新船只和體驗已成爲重要的收入催化劑。
• 持續的高需求可能會爲皇家加勒比的股東帶來進一步的收益。

在COVID-19危機期間，郵輪行業經歷了前所未有的挑戰。運營在長時間內停滯不前，而龐大艦隊的高昂維護費用卻持續不減。不出所料，絕大多數郵輪運營商在疫情導致的停業期間債務負擔激增，皇家加勒比也不例外。

然而，形容皇家加勒比的復蘇爲令人印象深刻將是一個嚴重的低估。在對郵輪的強烈需求、新船和創新的良好推出，以及精明的領導決策的推動下，皇家加勒比的收入已經飆升至比疫情前高出約60%的水平。

皇家加勒比海郵輪卓越表現的背後是什麼?

簡單的答案在於疫情相關限制解除後，郵輪需求的異常激增，這一趨勢沒有減弱的跡象。

盡管整個行業的需求一直強勁，皇家加勒比卻通過推出近年來一些最受歡迎的船只而脫穎而出。這包括令人驚嘆的《海洋之標》和《海洋之星》，它們目前共同擁有世界上最大的遊輪的桂冠。該公司還投入了數億資金來提升其行業領先的私人島嶼目的地《完美的一天在可可灣》。本質上，皇家加勒比最近的資本投資戰略取得了顯著回報。

皇家加勒比也做出了一些大膽的舉措，取得了豐厚的回報，例如專門爲短途航行而建造的一艘全新巨型郵輪——海洋的烏托邦。這一策略旨在向潛在的新遊客或時間有限的旅行者展示郵輪公司最好的產品，這些人無法承諾參加爲期一周的郵輪旅行。

此外，該公司的資本配置策略，尤其是其加強資產負債表的重點，正在取得成效。皇家加勒比的長期債務從2019年的$9 億激增至2022年的近$22 億。從那時起，債務大約減少了35億美元，並且皇家加勒比今年獲得了投資級信用評級。

還有成長的空間嗎？

如果郵輪需求保持其勢頭，前方可能有顯著的上行潛力。該公司有幾艘新的巨型郵輪在籌備中，包括第三艘 Icon 級郵輪 Legend of the Seas，預計明年推出，以及 Celebrity Xcel，有望成爲其高端 Celebrity 品牌的旗艦。該郵輪公司還將在巴哈馬拿騷首次推出私人海灘俱樂部，預計還會有更多後續項目。總之，如果需求保持高位，皇家加勒比將處於良好的位置來抓住這一機會。

皇家加勒比報告稱，2024年的銷售額同比增長19%，而在最近一個季度，該公司的每股收益（EPS）增長了42%，管理層預計全年的增長約爲31%。如果公司能夠保持這種高增長軌跡，目前約爲21倍的前瞻性收益估值可能是一個有吸引力的入場點。然而，這取決於持續需求的關鍵“如果”，並且沒有保證需求會保持如此強勁，特別是在美國經濟疲軟的情況下。