USD/JPY 在市場情緒保持平衡的情況下被困在狹窄區間內

美元/日元交易對周三徘徊在148.00水平，試圖向上突破，但未能突破由200日指數移動平均線標記的關鍵阻力148.22。盡管它短暫觸及149.14的五周高點，但由於像我這樣的交易者在周五至關重要的非農就業數據報告之前保持謹慎，動能已停滯。

我一直在密切關注周四即將發布的數據，特別是ADP就業變化數據和ISM最新的PMI。坦率來說，考慮到ADP與官方NFP數字之間歷史上的較差相關性，我對ADP的預測能力持懷疑態度，但市場仍會對顯著偏差做出反應。服務業PMI應該能爲我們進入第四季度時的商業情緒提供一些見解。

NFP將是真正的市場推動者

周五的就業報告這次承載着非凡的重要性。市場幾乎在懇求联准会在9月17日降息，預計政策制定者會忽視近期的通脹上升，以應對看起來惡化的勞動條件。降息25個基點似乎越來越可能，盡管我在想联准会是否過於反應而不是採取戰略。

美元/日元技術圖片

日元真正的驅動力是什麼？

雖然日本的經濟表現對日元有廣泛影響，但一些特定因素更具影響力——日本央行的政策立場、日本和美國債券之間的收益差異以及市場風險情緒都發揮着至關重要的作用。

日本銀行的直接貨幣幹預歷來旨在削弱日元，盡管由於貿易夥伴的政治反彈，他們不願頻繁這樣做。2013年至2024年間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣大幅貶值，形成了我所稱之爲的人工市場環境。直到最近，他們逐步收緊政策才爲該貨幣提供了一些支持。

美國和日本債券之間的收益差距特別具有影響力。日本銀行對超寬松政策的固執承諾，而其他中央銀行則收緊政策，導致收益差距擴大，有利於美元。我注意到這個差距在2024年開始縮小，因爲日本銀行最終放棄了其極端立場，而其他中央銀行開始降息。

在動蕩的市場中，日元通常會走強，因爲投資者尋求被認爲是安全的投資——盡管我有時會質疑這種"避風港"地位是否仍然完全合理，考慮到日本面臨的經濟挑戰。

免責聲明：僅供參考。過去的表現並不能代表未來的結果。