賽默飛世爾科技股票因收購潮而下跌

2025年9月2日

醫療巨頭賽默飛世爾(NYSE: TMO)周二股價下滑超過1%，超過標準普爾500指數的0.7%下跌，此前公司宣布完成兩項戰略收購。投資者似乎對公司的激進擴張舉措反應平淡，特別考慮到短期的財務影響。

我一直在密切關注TMO，而這$4 億的全現金揮霍用於Solventum的淨化和過濾業務讓我覺得時機可能有問題。公司公開承認此次收購最初會損害他們的底線，第一年非GAAP每股收益將減少0.06美元。當然，他們承諾到第五年通過“協同效應”實現$125 百萬的調整後營業收入——但這對於已經面臨市場逆風的股東來說，等待時間太長了。

第二筆交易，收購賽諾菲位於新澤西的無菌灌裝工廠，引發了更多問題而不是答案。雖然TMO將在該地點繼續生產賽諾菲的療法，但他們對財務細節卻保持神祕。作爲一個跟蹤制藥制造趨勢的人，我在想他們是否爲可能無法帶來預期回報的國內產能支付了過高的價格。

更批判性地看待TMO的收購策略，感覺他們在優先考慮規模而非即時的股東價值。股票的負面反應表明，我並不是唯一質疑這些投資是否最終會加強他們的市場地位，或者只是稀釋收益，同時管理層追求擴張的。

醫療設備行業面臨着日益增加的利潤壓力和監管審查。TMO願意接受短期收益稀釋可能表明對有機增長前景的更深層次擔憂。盡管公司在多元化方面表現出色，但在我看來，這些收購似乎更具防御性而非機會性。

對於考慮 TMO 的投資者來說，今天的價格走勢提醒我們，即使是行業領導者也必須向越來越懷疑的股東證明他們的戰略決策，這些股東要求更即時的回報。