Figma的收入增長放緩：15%的股價下跌背後是什麼原因？

關鍵要點

• Figma的收入增長預計將在2025年逐漸放緩，這引發了投資者的擔憂。

• Figma股票價格的波動可以歸因於其最近的首次公開募股和有限的股份可用性。

在七月底，設計軟件公司 Figma (NYSE: FIG) 在近年來最受期待的首次公開募股 (IPO ) 中首次公開亮相。然而，該公司的股票在9月4日經歷了大約20%的顯著下跌，此前它作爲上市實體發布了首個季度財務報告。

投資者急於退出的主要原因似乎是Figma的增長速度顯著放緩。

在2025年第二季度，Figma報告的收入爲$250 百萬，較去年同期增長了41%。雖然與許多其他上市公司相比，這一增長率仍然令人印象深刻，但仍未達到之前的預期。

從積極的方面來看，Figma宣布第二季度淨收入爲$28 百萬。在一個軟件公司盈利能力飽和的市場中，Figma能夠產生真實利潤是一種令人耳目一新的變化。

盡管這些看似積極的結果，Figma的股價因增長速度的快速放緩而下跌，這讓許多投資者感到意外。

理解增長放緩的影響

Figma的軟件使客戶能夠設計網站和應用程序，吸引了像Netflix和Duolingo這樣的高端客戶。然而，關於生成性人工智能(AI)的進展可能帶來的競爭的擔憂已經出現，這可能會以更低的成本提供類似的服務。

此前，Figma 的增長似乎對潛在的競爭威脅具有韌性。2024 年，該公司的收入較 2023 年激增了 48%，2025 年第一季度則增長了 46%。

盡管Figma第二季度41%的增長仍然強勁，但這代表着增長率更令人擔憂的下降。管理層預計第三季度的收入約爲$265 百萬，僅顯示出33%的增長，這加大了投資者的擔憂。

本質上，Figma的增長率正在快速減緩，從第一季度的46%下降到預計第三季度的33%。此外，根據全年的指導，管理層預計第四季度的收入增長將進一步放緩，僅爲30%。

Figma快速增長放緩的確切原因仍不清楚。雖然競爭壓力可能是一個因素，但其他影響也可能在起作用。考慮到現有投資者的緊張情緒，Q2報告之後觸發拋售並不需要太多。

Figma 股票難題

截至目前，Figma的股票價格已從上個月的峯值下跌超過50%。然而，該股票的估值仍超過30倍銷售額，如下圖所示。

即使根據Figma 2025年的預測進行估值，該股的交易價格約爲銷售額的27倍。雖然軟件股的估值通常在10到20倍銷售額之間(考慮到強勁的增長和利潤率)，但27倍的倍數被認爲是高的。隨着Figma的增長放緩，投資者正在質疑這種減速將持續多久，以及當前的估值是否合理。

Figma最初的高估值可以用一個簡單的因素來解釋：在IPO後超過4.87億的流通股中，只有約3700萬(大約8%)被提供給公衆。

在經歷了一段有限的IPO活動後，投資者渴望收購Figma的股票。然而，相對較低的可用股票供應導致股價飆升。值得注意的是，IPO的初始價格爲$33 每股。即使在最近回調50%後，股價仍比其初始發行價高出60%以上。

這種波動性凸顯了許多經驗豐富的投資者爲什麼經常選擇在投資IPO股票之前等待，無論它們看起來多麼有吸引力。

前進：Figma 股東應考慮的事項

Figma的長期投資者應該有一個明確的投資論點——清晰地解釋公司將在未來幾年內如何創造價值。重要的是要記住，即使是最成功的公司也會經歷增長放緩的時期，股票價格可能在達到新高之前經歷顯著的回調。

Figma的管理層表示，他們打算通過進行"大膽嘗試"來創造股東價值，這可能涉及收購、對新興技術的投資或其他戰略舉措。購買Figma股票的投資者可能在決策過程中考慮了這一點。鑑於該公司上市僅一個月，管理層沒有足夠的時間來執行這些計劃，這需要股東的耐心。

雖然Figma的第二季度報告和2025年剩餘時間的指引可能讓一些投資者感到失望，但在此階段，股東放棄公司爲時尚早。與任何投資一樣，保持長期視角和仔細評估公司未來增長和價值創造的潛力至關重要。