日本央行計劃悄然退出$250 億ETF實驗

我一直在關注日本銀行悄悄準備清理他們龐大的37萬億日元ETF投資組合，坦率地說，這個時機在政治上太不方便了。長達13年的購入狂潮讓他們死拿着一顆急需放下的金融燙手山芋。

日本央行行長上田和夫正在試圖拆解我所認爲的現代銀行業中最魯莽的貨幣實驗之一——這一實驗使日本銀行的資產負債表膨脹到荒謬的125%日本GDP。沒有其他主要央行走得如此偏離正軌。

首相石破的最近辭職又給局勢帶來了麻煩。雖然上田公開聲稱他們會在出售之前“花時間”，但副總裁氷野良藏似乎更急於採取行動，最近暗示可能會比預期更早採取行動。

他們的策略似乎與之前的股票拋售相似，這一過程緩慢得令人痛苦，耗時整整二十年。與其一次性拋售所有資產或將持有的股票轉讓給公衆實體，他們更可能是逐步將銷售逐漸注入市場。

ETF的沉迷始於2010年，並在2013年黑田東彥的刺激狂熱下急劇加速。與政府債券不同，這些ETF不會方便地到期——它們必須被積極出售。

董事會成員增田和幸承認看似顯而易見的事情：“沒有人認爲維持現狀是可以的。” 然而他強調要"極爲謹慎"以避免市場恐慌。

隨着日經指數創下歷史新高，現在應該是開始賣出的最佳時機。然而，政治混亂持續到至少10月4日，屆時執政黨將選出新領導人。與此同時，反對黨已經在關注ETF利潤，以資助像兒童保育這樣的寵物項目。

一位內部人士透露：“我認爲日本銀行並沒有急於行動。但這是它最終需要完成的事情。”

我對他們能否在不引發市場擾動的情況下平倉持懷疑態度。日本央行制造了這個怪物，現在他們在小心翼翼地繞着它，希望沒有人注意到他們在慢慢撤退。