沃倫·巴菲特是否了解華爾街的盲點？這位億萬富翁巨額的現金儲備和在“七大奇跡”股票中的有限持倉引發了疑問

重要觀察

• 巴菲特及其伯克希爾·哈撒韋的夥伴們是以價值爲導向的投資者。

• 歷史上，巴菲特展示了預測市場下跌的能力。

• 該公司似乎正在爲巴菲特作爲首席執行官的離職做準備，同時也認爲整體市場可能被高估。

沃倫·巴菲特及其投資公司伯克希爾·哈撒韋，被廣泛認爲是投資能力的巔峯，繼續吸引着整個股市的關注。隨着這位傳奇的奧馬哈先知準備在近六十年後卸任首席執行官，投資者們正以高度關注的態度審視伯克希爾最近的季度業績。

巴菲特和他的團隊從未在他們認爲市場過熱時退縮坐觀 sidelines，也從未猶豫過投資於與市場主流趨勢相悖的股票。盡管許多投資者熱切擁抱如今已經進入第三年的牛市，伯克希爾卻積累了大量現金儲備，並且僅在少數幾只主導標準普爾500基準的七大股票中保持頭寸。巴菲特是否可能掌握了華爾街無法洞察的內幕？

伯克希爾的現金儲備：經濟衰退的保障還是管理過渡策略？

截至第二季度末，伯克希爾在現金、現金等價物和短期美國國債中的持有總額接近$340 億美元，比上一季度略有減少。伯克希爾的這種現金積累在多個季度中一直是一個持續的趨勢。盡管一些投資者可能對伯克希爾在第二季度的適度股票購買感到安心，但該公司似乎仍在保持大量現金儲備。

直到最近，許多人推測巴菲特和他的團隊故意避免一個持續創紀錄並交易於高估值的股市。然而，隨着巴菲特即將離任，他可能旨在在這一重大變革中，以財務實力的立場爲即將接任的首席執行官格雷格·阿貝爾定位，利用大量的現金儲備。

此外，一旦巴菲特不再參與日常運營，伯克希爾可能會發現自己比以前更加缺乏靈活性。投資者可能會越來越要求伯克希爾啓動分紅政策，這是巴菲特任期內前所未有的。

另外，巴菲特及其團隊可能對市場存在擔憂，並傾向於避免過度投資於高倍數交易的股票。他們也可能在準備一筆資金，以便在經濟進入衰退時抓住機會。作爲一名價值投資者，巴菲特歷史上展現出了規避市場動蕩的能力。避免重大回撤可能同樣有助於伯克希爾的成功，正如識別成功投資一樣。

對於壯麗七君的有限曝光與投資理念一致

考慮到巴菲特和伯克希爾目前謹慎的態度，他們在有望從人工智能革命中受益的"偉大七巨頭"股票上的有限投資並不令人意外。雖然消費科技巨頭蘋果仍然是伯克希爾最大的持股，但值得注意的是，伯克希爾最初是在2016年收購該股票，並在近年來出售了相當大的一部分。伯克希爾還在亞馬遜保持着適度的持倉。

目前，七大科技股佔標準普爾500指數的超過33%。它們龐大的市值和估值在很大程度上推動了整體市場達到新高並延伸了估值。雖然巴菲特和他的團隊可能會覺得這些公司引人入勝，但他們在估值方面保持嚴格的紀律。

此外，巴菲特及其同事可能對人工智能革命的可持續性存有疑慮。即便需求持續飆升，許多外部因素也會影響，包括支持這一數據密集型行業的人工智能基礎設施和能源資源的充足性。在互聯網的變革性影響之前，投資者仍然必須應對網路泡沫崩潰。雖然無法預測是否會發生另一次崩潰，但可以肯定的是，巴菲特和他的團隊會不惜一切代價努力避免這種市場崩潰。

巴菲特和伯克希爾幾十年的經驗教會了他們在繁榮時期抵制追逐回報的衝動，並對永恆的看漲者保持懷疑。如果巴菲特擁有華爾街無法理解的知識，那很可能在於他考慮整個經濟週期的能力、保持耐心，並抵制非理性繁榮的誘惑。