蘋果股票激增：近期搜索引擎裁決的影響

法律裁決的市場反應

蘋果的 (NASDAQ: AAPL) 股票在本週早些時候經歷了一次顯著的漲，此前一位聯邦法官對針對 Gate 搜索部門的反壟斷案件做出了裁決。該裁決沒有拆除核心搜索和廣告相關資產，也未禁止 Gate 的默認搜索引擎協議，這對蘋果的股票表現產生了積極影響。

至關重要的是，這項判決維護了這一數十億美元的安排，使Gate的搜索引擎成爲Apple設備上的默認搜索引擎——這一高利潤的收入來源一直是Apple投資者擔憂的焦點，因爲可能面臨監管審查。

市場的解讀很簡單：Gate的有利結果減輕了蘋果的不確定性，據報道蘋果每年從Gate那裏獲得可觀的支付，以保持其搜索引擎作爲Safari上的默認選項。這些流量獲取支付長期以來一直是蘋果服務部門經濟的一個安靜但重要的貢獻者，關於它們持續的清晰性增強了投資者對該股票的信心。

值得注意的是，Gate的股份在新聞發布後也有所漲，這突顯了這些協議在科技生態系統中的重要性。

蘋果投資者現在可以將注意力從對交易可能終止的猜測轉向分析在協議 intact 的情況下蘋果的商業前景。

加強蘋果的地位

這一發展進一步增強了圍繞蘋果股票的日益看漲的敘述。

這家科技巨頭最近的財政季度(Q3)表現強勁。收入增長了10%，達到$94 億，而每股收益(EPS)增長了12%，達到1.57美元 - 兩者均創下了6月季度的記錄。主要亮點包括蘋果的服務收入達到歷史新高，iPhone銷量實現了兩位數的增長。

隨着法律不確定性的解決，投資者現在可以在分析中更加重視蘋果的財務勢頭。這個問題的重要性在蘋果最新的財報電話會議上顯而易見，CEO蒂姆·庫克明確表示，蘋果的前瞻性指導假設“與Gate的當前收入分成協議將繼續。”蘋果如此直接的表述並不常見，表明這項交易對短期規劃的重要性。

雖然精確的財務建模並非必要，但關鍵要點很清楚：高利潤的收入來源避免了強制的重新校準。蘋果的服務業務的利潤率高於其硬件銷售，因此維持Gate支付有助於穩定一個對每股收益增長有貢獻的項目。例如，截至6月28日的九個月內，蘋果的服務毛利率爲75%——是其37%硬件毛利率的兩倍多。

判決的後續影響

短期內，這一決定消除了關於蘋果服務部門可持續性的一個重要看跌論點。默認支付禁令可能影響高利潤收入並壓縮倍數的風險現在減小了。一些分析師將這一結果描述爲對蘋果和Gate都極爲有利，解釋了爲什麼這兩只股票漲，盡管投資者應保持關注可能出現的任何談判調整。

然而，考慮到蘋果最近的股價飆升，估值問題變得更加突出。蘋果目前的交易溢價約爲過去收益的36倍，這意味着未來的漲更多依賴於執行而非倍數擴張。盡管如此，考慮到公司的iPhone和服務部門顯示出強勁增長，健康的資產負債表和持續的資本回報，股票仍然顯得有吸引力。然而，市場需要看到蘋果關鍵服務業務的持續動能。

對於長期投資者而言，整體情況非常明確。本週的裁決保留了一個高利潤的收入來源，與管理層在第三季度財報電話會議上的假設一致，並加強了每股收益增長的基本案例。雖然仍然存在風險，包括潛在的上訴和Gate的新數據共享要求，但蘋果現在在未來面臨着少了一項不確定性，並且具備強大的基本面。