ChargePoint 2026年第二季度業績：在行業逆風中發出混合信號

我剛剛完成了對ChargePoint最新季度業績的審查，這些業績描繪了一家在動蕩水域中航行的公司的狀況。他們2026財年第二季度的收入達到了$99 百萬——技術上處於指導的“最高端”，但同比仍下降了9%。引起我注意的是，他們的非GAAP毛利率達到了33%——這是他們上市以來的最高水平——同時現金消耗也很小，低於$2 百萬。

然而，在這些積極指標的背後，潛藏着一個令人擔憂的現實。首席執行官Rick Wilmer已將實現調整後EBITDA盈虧平衡的時間表推遲到"超出今年" - 這是與之前指導的重大變化。罪魁禍首？項目延遲和嚴峻的宏觀環境，尤其是在北美，電動車的採用率年增長率已大幅放緩至僅3%。

消費者電動車稅收抵免(30D)和充電基礎設施抵免(30C)的到期正在給整個行業蒙上陰影。雖然威爾默堅稱這些只是延遲而非取消，但我對所有這些項目能否以原始形式實現持懷疑態度。

特別有趣的是戰略的地理轉變。ChargePoint似乎正將更多注意力轉向歐洲，那裏電動車銷售在上半年增長了26%。Wilmer的評論指出，歐洲的宏觀條件“目前看起來比北美要好”，這充分說明了他們對短期增長機會的看法。

他們與伊頓的合作似乎是一個戰略救命稻草，帶來了聯合品牌產品和擴展的渠道覆蓋。新的“快速系列”直流充電解決方案和雙向家庭充電產品可能會使他們在日益擁擠的市場中脫穎而出。但這是否足夠？

現金管理表現出色 - 本季度以$195 百萬結束，之前爲$196 百萬 - 但庫存仍然頑固地高達$212 百萬。盡管管理層談到“逐步減少”以釋放現金，但我對如果產品週期過快變化可能導致的減記感到擔憂。

該公司謹慎的第三季度指導爲9000萬至1億美金，表明持續的逆風。盡管管理層對長期前景持樂觀態度，但現實是電動車充電行業在熱潮消退後面臨整合壓力。正如Wilmer坦率承認的，許多競爭對手正在以不可持續的經濟模式“競相走向底部”。

對於投資者而言，ChargePoint 在競爭對手動蕩中仍能挺過這一風暴，最終可能爲其長期成功奠定基礎——但預計在此期間，隨着行業理順和適應補貼後格局，過程會相當波折。