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近期,金融市場出現了一些令人警醒的跡象,暗示联准会可能不得不在年底前調整其貨幣政策立場。這並非空穴來風,而是基於市場的實際信號。
多項數據顯示,銀行系統的資金儲備正逐漸接近警戒線。這種情況令人不禁回想起2019年的一幕:當時联准会原計劃縮減資產負債表,卻在過程中遭遇隔夜拆借利率突然暴漲的情況,從2%飆升至10%,最終不得不緊急重啓量化寬松政策。
當前,類似的情景似乎正在重演,而且情況可能更爲嚴峻。以下三個關鍵指標值得關注:
首先,銀行體系的準備金水平正在下降。這些準備金可以被視爲金融系統的"生命之血"。目前,準備金佔GDP的比例已降至9.7%,低於联准会設定的10%警戒線。
其次,銀行的緩衝資金已接近枯竭。過去,銀行將大量閒置資金存放在联准会的逆回購協議(RRP)工具中,曾一度高達2.4萬億美元。而現在,這一數字已降至幾十億美元的低水平,且仍在持續下降。
第三,銀行間借貸成本呈上升趨勢。這意味着金融機構獲取資金的難度在增加,可能會影響整個信貸體系的運轉。
這些跡象都在暗示,联准会可能不得不重新考慮其貨幣政策立場。如果這些趨勢持續,我們或許會看到联准会在年底前採取行動,可能包括重啓某種形式的量化寬松政策。
然而,需要強調的是,這種政策轉向並非板上釘釘,而是基於當前市場信號的推測。联准会的決策將繼續取決於整體經濟數據和金融穩定性考量。投資者和市場參與者應密切關注未來幾個月的發展,以及联准会官員的公開講話,以獲取更多政策方向的線索。