市場重心已經轉變：核心變量現在是川普

全球金融市場正在以一種全新的邏輯運作。與其專注於移動平均線或通過技術指標預測趨勢，如今的關鍵因素在於一個人——老特。 那些熟悉的概念，比如“4年週期”、“联准会降息預期”或“增長-衰退週期”，現在只剩下附屬因素。中美貿易戰的走向幾乎與老特的態度和決定密切相關。 歷史給我們留下了明確的教訓。 2019年，僅僅是貿易緊張局勢重現的初步信號就使美國股市下跌超過一個月。到6月，隨着衝突的升級，標準普爾500指數在8月和11月大幅下跌，而納斯達克100幾乎沒有任何顯著的反彈，直到年底。這場遊戲持續了一年多，直到2020年9月，雙方達成初步協議後局勢才逐漸緩和：中國承諾擴大對美農產品的進口，而華盛頓則暫停了加稅。 這表明：中美兩國不會永遠"硬對抗"。最終，雙方都會找到一個平衡點——一個經過計算的妥協。然而，"和解"並不意味着回到過去，而是每一方都讓出一步以保持局勢的穩定。 目前的情況甚至更加微妙。 投資者曾期待11月中旬的APEC會議將成爲兩國關係的積極轉折點。中國方面已經表現出明顯的談判善意，但老特意外地升級了緊張局勢，宣布對中國的一些商品徵收90%的關稅，甚至直言不諱：“這是一場貿易遊戲。” 值得注意的是，北京的反應卻非常克制。中國指出，美國限制戰略資源的行爲是“故意制造擔憂”，同時強調“符合規定的民用產品出口許可證仍正常審批”。中國外交部多次強調“雙方應保持理性交流”，並未提及任何報復措施或反制稅。 這不是軟弱的讓步，而是一種戰略。 這種態度清晰地體現了兩個層面的意義：一方面，中國正在“把籌碼放上桌”，爲接下來的談判做好準備；另一方面，未立即回應本身就是一種立場的表現——願意對話，但不接受被迫。 從市場角度來看，“老特”這一變量正成爲全球風險和預期的衡量標準。他的每一個聲明、每一個動作都可能立即重塑證券、商品和匯率的趨勢。當政治因素在經濟方向中佔據中心位置時，傳統的技術預測模型逐漸失效。 今天的市場不再純粹按照經濟邏輯運作，而是按照權力邏輯運作。在這個遊戲中，暫時掌握主動權的不是中央銀行，而是一個清楚自己影響力的個人。