新加坡債券：崩潰市場中的最後避風港

當我看到全球債券市場被絕對砸盤時，新加坡卻成爲一個引起我注意的異常。長期政府債券到處都在像熱土豆一樣被砸盤，然而新加坡的債務市場卻仿佛存在於平行宇宙中。

數字講述了一個嚴峻的故事。今年，英國的30年期收益率上漲了約45個基點，德國爲74個基點，而日本則高達驚人的100個基點——日本的長期債券收益率剛剛創下歷史新高。英國的30年期國債收益率達到了三十年來未見的水平。

造成這場血洗的原因是什麼？是通貨膨脹擔憂、加息預期、政治混亂和巨額財政赤字的有毒雞尾酒。正如Maybank Securities的Winson Phoon所說，“今年迄今爲止，發達市場的債券市場表現確實令人失望，特別是英國國債和日本國債，原因在於它們不利的本地動態。”

然而，在這場大屠殺中，新加坡的30年期收益率已經下降了約75個基點。沒錯，下降了。投資者並沒有逃離——他們正湧入市場，推動價格漲，收益率下降。

我發現新加坡的做法在這個財政瘋狂的世界中令人耳目一新且負責任。與大多數國家爲了填補預算漏洞而印鈔票不同，新加坡在憲法上要求在每個政府任期內平衡預算。零淨債務。沒有。他們的債券主要用於管理現金流和爲私人債務提供基準。

他們的通貨膨脹管理策略也與常規不同。新加坡金融管理局不是通過操控利率，而是控制貨幣的強度。當通貨膨脹加劇時，他們讓新加坡元升值，使進口變得更便宜，自然減緩價格壓力。到7月，這種方法使通貨膨脹保持在0.6%，是自2021年初以來的最低水平。

新加坡元今年對美元上漲了約5.46%，反映出大量資本流入尋求避風港以應對全球波動。由於其在所有三家主要評級機構中獲得AAA評級(比美國更好，比日本高出四個等級)，難怪會如此。

“新加坡債券的買盤在充裕的流動性環境下，對定價變得更加積極，” Phoon指出。由於中央銀行沒有表現出抽走這種流動性的傾向，收益率可能在一段時間內保持低迷。

新加坡完美嗎？當然不是。但在一個債券持有者到處遭受損失的年份，它提供了安全、收益和穩定的罕見組合。對於像我這樣的投資者來說，尋求避風港，這越來越難以忽視。