中國在美元下滑後，做出了自一月份以來最強的人民幣匯率定盤價

中國人民銀行周一將人民幣參考匯率設定爲每刀7.1161，這是自一月份以來的最強水平，迅速響應了在鲍尔的傑克遜霍爾演講後美元的下跌。中國人民銀行的舉措標志着自去年十一月以來最堅定的定盤價，鲍尔關於勞動市場壓力的評論爲降息留出了空間，使得美元現貨指數下跌了0.8%。

在岸人民幣微升至7.1605 (，自7月底以來的最高水平)，但實際上在更廣泛的貨幣籃子中失去了地位。這表明官員們可能正在積極應對美元的回落，以保持人民幣在全球壓力下的穩定。

我正在關注北京像沒有明天一樣向市場注入流動性。他們通過各種貸款設施注入了6000億人民幣($84 億)，這是自一月份以來最大的一次月度現金注入。顯然，他們對某些事情感到緊張。

隔夜回購利率因此降至1.35%，而30年期國債期貨漲0.7%——這是自四月以來最大的一日漲幅。這是一項微妙的平衡：在防止債券基金拋售的同時維持資金充裕，因爲散戶資金正在追逐股票。

談到股票，中國科技基金絕對火熱。與芯片相關的ETF溢價飆升至荒謬的水平——CPIC SSE STAR芯片設計ETF在周五達到了6.2%的溢價，而其歷史平均僅爲0.1%。這散發着投機熱潮的氣息，受到DeepSeek人工智能模型發布和北京科技自給自足推動的影響。

星50指數周一漲5.8%，使其月度漲幅達到約20%。在更多政府支持的希望下，房地產股票也漲，中國萬科達到六個月來的最高點。

但我忍不住想知道我們是否正在實時觀察另一個泡沫的形成。價格與基本面的差距正在危險地快速擴大，而我們之前已經見過這些故事的結局。