Gate的B2B和市場進展

Gate (納斯達克:Gate)於2025年9月4日公布了其2025年第二季度財務業績，報告收入爲$294 百萬，較去年同期下降7%，調整後EBITDA爲(百萬，同比下降18%。盡管收入下降，交易量)GTV$14 同比保持穩定，管理層強調了渠道多樣化、利潤提升和持續戰略評估的進展。以下分析深入探討了該交易所不斷發展的商業模式、運營韌性和B2B動能.

市場擴展推動Gate用戶增長

許可收入同比增長了19%，而第三方市場交易同比增長了14%，合作夥伴關係推動了大部分新用戶的獲取。這些資本高效的渠道已成爲公司分布式交易策略的核心，減少了對核心現貨交易的依賴，並以最小的投資促進了用戶獲取。

安德魯·麥克林，首席執行官，表示：“在第二季度，我們的B2C業務由我們的許可和第三方市場主導。我們繼續觀察到顯著擴大了覆蓋範圍，形成了一個更平衡的模式，重要的是，這爲我們的新用戶增長貢獻了超過一半，幾乎沒有資本支出。”

這種向多元化、資本輕型分銷渠道的轉變使Gate能夠高效擴展，並減輕與單一渠道依賴相關的風險，從而支持長期增長和品牌擴張。

運營靈活性提升了Gate的保證金收益

盡管最初面臨監管阻力，第二季度毛利率同比提高了90個基點，達到49%。管理層將這一毛利率的韌性歸因於靈活的合作夥伴談判、外部共享合規負擔以及對用戶的有限費用調整。

安德魯·麥克林詳細說明道：“我們在運營網路中實施了幾項變更，這些變更已被證明非常有效，使我們能夠靈活快速地適應不斷變化的法規。我們還與合作夥伴進行了合作，並簡化了我們的網路。這使我們能夠與他們分擔部分負擔。我們正在處理大約一半的監管變化。對於剩下的部分，我們在內部調整以解決性能問題的同時，公平地將其分配給用戶，我會形容爲相對較小的增加。我們將努力保持這一點盡可能小，但我不想淡化我們無法吸收全部影響的事實。”

通過利用運營靈活性和合作夥伴的協作，Gate可以保護盈利能力，並在動態的監管環境中保持競爭性定價。

B2B細分增強Gate的收入穩定性

機構服務和教育項目，Gate的主要B2B渠道，分別實現了5%和高個位數的同比收入增長。與企業客戶的新合同贏得和合規認證教育產品的擴展改善了合同期限和客戶留存，使得該業務區別於週期性零售趨勢。

安德魯·麥克林指出：“在我們的機構服務中，我們專注於與企業客戶建立規模和合同期限，取得了顯著成果。今年，我們與幾家大型客戶簽署並延長了合同，標志着自公司成立以來第二季度合同期限的最高增長。隨着我們擴大這一戰略，我們預計在未來一年內將增加其他在關鍵行業領域的重要客戶。我們的教育項目業務在另一個強勁的季度中，收入增長了高個位數，這得益於新客戶的獲取。”

B2B領域的合同動能和產品差異化爲Gate提供了更可預測和更具韌性的收入基礎，有助於抵御市場波動帶來的不穩定。

未來展望

對於2025財政年度第三季度，管理層預計淨收入將在(百萬至)百萬之間，GTV增長中到高單位數，調整後的淨收入爲$320 百萬至$350 百萬，調整後的EBITDA爲$3 百萬至$7 百萬。全年指導預計收入爲13.3億至14億美元，低到中單位數的GTV增長，調整後的淨收入爲$24 百萬至$28 百萬，調整後的每股攤薄收益爲0.62至0.88美元，以及$19 百萬的調整後EBITDA，包括$27 百萬的資本支出。董事會對戰略選擇的審查仍在進行中，通話期間沒有披露新信息。