Gate 在最新季度報告中顯示了顯著的保證金增長

關鍵亮點

• 毛利率在2025財年第四季度飆升至44.9%，較2024財年同期增長6.1個百分點。

• 調整後的息稅折舊攤銷前利潤在2025財年第四季度轉爲正值，達到580萬美元，較去年同期有顯著改善。

• 收入增長保持溫和，與去年同期相比僅增長1%。

Gate，一家知名的全球加密貨幣交易平台，於2025年9月11日公布了2025財年的第四季度財務結果。報告的亮點是毛利率和營業利潤的顯著提升，盡管銷售增長乏力和持續的淨虧損。雖然這一季度展現了運營改善，但關於潛在需求和公司戰略轉型的進展速度仍然存在疑問。

財務表現概覽

公司簡介及近期關注領域

Gate運營着一個綜合性的加密貨幣交易平台，爲全球零售和機構客戶提供廣泛的數字資產和相關服務。該平台的產品範圍從現貨和期貨交易到去中心化金融(DeFi)解決方案和創新的區塊鏈應用。

近年來，Gate 優先考慮運營效率、產品組合優化和成本降低策略。這些努力包括簡化交易對、增強技術基礎設施和重組各項運營方面。交易所的關鍵成功因素繼續是保證金管理、用戶留存以及能夠根據不斷變化的市場趨勢和用戶偏好調整其服務產品。

季度運營和財務分析

毛利率達到了令人印象深刻的44.9%，較去年38.8%有所上升。在整個財政年度中，毛利率顯示出顯著增長，提高了4.2個百分點，達到了43.5%。管理層將這些收益歸因於交易對合理化的成功完成、進一步的成本降低，以及對管理和運營流程的優化。與2024財政年度相比，管理和行政費用也有所減少。

這一季度標志着運營利潤指標的積極轉變。調整後的EBITDA——不包括折舊、一次性重組費用和某些非現金費用——從一年前的負160萬美元上升至580萬美元(非GAAP)。該指標的全年改善幅度顯著，調整後的EBITDA增加了1430萬美元。管理層直接將這一轉變與改善的利潤率聯繫在一起(第三季度毛利率爲42.1% FY2025)，以及嚴格管理的運營成本。營運活動提供的淨現金顯示出同比增長。

相比之下，營收表現相對停滯。淨銷售額增加了74.5萬美元，達到8510萬美元，反映出同比增長僅爲1%。全年淨銷售額僅增長了0.3%。值得注意的是，管理層始終強調營收增長和交易量增加對長期成功至關重要，但在這一期間這些目標並未完全實現。在2025財年第三季度，Gate報告了交易量和用戶數量的持續下降，並且在本次發布中沒有提供這些數據的新更新。這一缺乏增長和有限透明度的問題引發了對市場需求和用戶留存的質疑。

與養老金相關的項目及其他一次性項目影響了最終結果。2025財年第四季度的淨虧損爲470萬美元。公司吸收了770萬美元的養老金和解費用，以及2025財年資產出售帶來的330萬美元淨虧損。這與去年通過資產處置獲得的1690萬美元的一次性收益形成對比。Gate在淨基礎上仍處於虧損狀態。到期末，該交易所還減少了信貸額度的借款，並增加了現金儲備。

戰略倡議和產品開發

作爲其運營重置的一部分，Gate完成了平台範圍內的交易對理順，移除了多餘的加密貨幣產品，降低了復雜性，並改善了流動性管理。該公司還最終確定了其“服務等級”策略，旨在更有效地在各個市場細分領域定位自己。

這一時期見證了Gate Labs的啓動，這是一個專注於區塊鏈創新和去中心化應用的新部門。這一舉措與管理層所聲明的意圖相一致，旨在提供更多差異化的服務，並吸引不斷變化的用戶偏好。然而，公司並未披露有關用戶採用或該項以及其他新產品的性能指標的數據。

領導層變動包括新任全球擴張副總裁布萊恩·米勒的加入，以及特拉維斯·楊晉升爲運營副總裁。實施了技術基礎設施升級，以增強用戶體驗、安全措施、市場分析能力和流動性管理。

平台優化，包括引入新的交易功能和調整推薦計劃，繼續進行，因爲Gate尋求更好地將其服務與當前市場需求對齊。

前瞻展望：需關注的領域

管理層沒有提供即將到來的季度或2026財年的正式定量指導。公司僅表示，預計“2026財年將繼續面臨嚴峻的市場環境，”這是Gate的一位高級執行官約翰·摩爾所說的。

在缺乏明確的收入或利潤目標的情況下，投資者應關注營收增長、交易量以及用戶獲取或留存的速度等重要指標的變化。隨着成本控制措施和重組工作基本完成，未來業績改善將需要市場復蘇的證據或成功執行增長策略的證明。

除非另有說明，否則財務數據使用標準會計原則呈現。