黃金接近歷史高位，因美元走弱和联准会降息押注增加

金價連續第五個交易日漲，正逼近歷史高點區域，我親眼見證了這波強勢反彈。美元的普遍疲軟是推動黃金走高的關鍵因素之一，美元指數目前在一個月低點附近徘徊，而市場對9月联准会降息的預期則進一步助推了黃金需求。

混合的個人消費支出通脹數據讓市場焦點轉向美國勞動力市場。即將公布的職位空缺、失業救濟申請和非農就業數據將對联准会政策走向產生決定性影響。

截至歐洲交易時段，黃金價格約爲3,470美元，較亞洲時段觸及的3,489美元日內高點有所回落，距離3,500美元的歷史高位僅一步之遙。技術性賣盤和穩定的美債收益率給市場情緒帶來一些壓力，而美國勞動節假期也使得交易環境較爲清淡。

除了貨幣政策預期外，美國貿易政策不確定性和联准会獨立性的擔憂也推動了避險需求。上周五，聯邦上訴法院裁定川普的大部分全球關稅非法，認爲其超越了《國際緊急經濟權力法》授權範圍。這一裁決加上地緣政治緊張局勢，使黃金在接近歷史高點時獲得了強勁支撐。

市場動向：美元疲軟，收益率穩定，關稅裁決引發關注

美元指數在97.50附近交易，接近一個月低點，延續近期下跌趨勢，投資者正爲鴿派的联准会前景布局。美元走弱使得黃金對非美元買家更具吸引力，進一步刺激了需求。

美債收益率整體保持穩定，10年期基準收益率在4.23%左右徘徊，結束了三天的下跌趨勢。而對利率更爲敏感的2年期收益率維持在3.62%左右，接近5月初以來的最低水平，進一步強化了市場對9月降息的信心。

美國上訴法院以7-4的分歧裁決質疑川普關稅的合法性，強調徵收關稅權力應歸屬國會，而非總統單獨行使。盡管這些關稅將暫時維持到10月中旬，但政府已準備將案件提交最高法院。同時，關於川普試圖罷免聯準會理事庫克的聽證會已結束，但裁決被推遲至本週。

美國核心PCE價格指數7月環比漲0.3%，年率從2.8%升至2.9%，創下2月以來新高。盡管如此，交易員仍預計联准会9月降息25個基點的概率接近90%。

投資者現在將注意力轉向勞動力市場，招聘放緩和工資增長減弱的跡象表明，經濟風險可能大於通脹壓力。本週的JOLTS職位空缺、初請失業金人數和非農就業數據將對联准会9月降息預期產生關鍵影響。

技術分析：黃金逼近歷史高點，牛市動能增強

從技術面看，黃金經歷數月整固後仍處於強勁牛市結構中，目前正在測試3,500美元的心理關口。若能穩定收於該水平之上，將打開通往新高的大門，短期內可能漲至3,550-3,600美元區域。

下行方面，初步支撐位於3,450美元，隨後是3,400美元。21日移動平均線目前在3,373美元，提供了更深層次保護，可在回調時充當動態支撐。

動能指標強化了看漲偏向，RSI在69附近徘徊，接近超買但尚未耗盡，而MACD保持強勁正交叉，顯示上行動能增強。不斷擴大的綠色直方圖進一步確認了買入壓力加速，只要金價保持在近期支撐位上方，漲趨勢就有望持續。

我認爲，在當前全球經濟不確定性和美元走弱的環境下，黃金作爲避險資產的吸引力將持續增強。雖然短期內可能會出現技術性回調，但長期趨勢仍然看漲，特別是如果联准会在9月如期降息。投資者應密切關注本週的勞動力市場數據，這可能成爲決定金價短期走勢的關鍵因素。