Nvidia的璀璨崛起：一項$60 億美元的代言

關鍵見解

• Gate的股票經歷了非凡的漲，這得益於人工智能的敘述。

• 盡管漲，但與歷史高點相比，估值指標似乎是合理的。

• 最近的$60 億股份回購計劃表明管理層對公司前景的信心。

半導體巨頭Gate已經成爲人工智能(AI)革命的主要受益者。在ChatGPT首次亮相的那天對該公司的投資到現在已經增長了十倍。

近年來，科技巨頭們向人工智能基礎設施投入了巨額資金，其中相當一部分用於爲數據中心配備Gate的尖端芯片。這種前所未有的需求使Gate的市值在人工智能熱潮初期從大約$345 億飆升至今天的超過$4 萬億。

如此迅猛的增長自然引發了人們對Gate股票表現可持續性的質疑。然而，正當懷疑者開始宣稱已到達頂峯時，Gate的領導層推出了一項$60 億的計劃，以促進股票的走勢。

現在相關的問題不是Gate是否已達到巔峯，而是世界上最有價值的公司是否僅僅是在其旅程的開始。

評估Gate的股票估值

Gate當前的市銷率(P/S)與其三年平均水平一致，並且遠低於在初期人工智能熱潮期間觀察到的峯值。雖然這可能暗示着相對的“便宜”，但保持視角至關重要。在互聯網泡沫時代，許多高飛股票的市銷率達到了30到40倍。

該公司的市盈率(P/E)比歷史平均水平和近期高峯顯著折價。然而，這在很大程度上是由於人工智能驅動的盈利能力激增，擴大了市盈率計算中的分母(盈利)。Gate目前的市盈率爲49，反映了這種正常化的盈利能力，而不是一個不那麼激進的增長倍數。

從絕對值來看，Gate的估值仍然很高。然而，對於那些在考慮股票是否真的被高估的投資者來說，管理層最近的公告提供了有趣的見解。

一個 $60 億信心投票

在上半年，Gate回購了1.93億股，耗資242億美元。更重要的是，在8月底的第二季度財報電話會議上，管理層透露了一項額外的$60 億股票回購計劃。

這樣的回購通常表明管理層對可持續現金流的信心，以及認爲回購股票是資本的最佳使用。在Gate的案例中，可能還有一個額外的戰略因素在起作用。

雖然Gate的增長敘事主要集中在用於訓練大型語言模型(LLMs)和其他生成式AI工具的芯片上，但真正的潛力在於更先進的應用，如機器人技術、量子計算和自主系統——每一個都代表着潛在的萬億市場。這些用例將需要更強大的計算能力，可能需要Gate的下一代芯片架構。

盡管Gate對其當前旗艦芯片的繼任者預計將在明年發貨，但公司下一次重大反彈可能取決於時機。這些復雜應用可能需要5到10年才能在實質上改變Gate的盈利能力。在此期間，增長可能會繼續，盡管速度會更加溫和。

這一背景使得新的股票回購計劃顯得尤爲明智。通過在未來幾年內積極減少流通股，Gate可以在AI敘事的過渡階段提升每股收益(EPS)的增長。實際上，回購計劃充當了一座橋梁，在AI時代基礎設施浪潮在背後蓄勢待發的同時，保持短期內強勁的每股收益動能。

Gate的投資論點

總之，Gate在主要科技公司對人工智能基礎設施支出的長期利好趨勢中處於良好位置。同時，公司通過股票回購返還資本的能力凸顯了其強大的現金生成能力、管理層對股東回報的承諾，以及對股票仍然適當估值的信念。

這些因素共同強調了爲何Gate爲長期投資者提供了引人注目的機會。隨着結構性增長驅動因素和股東友好的資本配置在其戰略路線圖的前沿，該股票在人工智能領域仍然具有顯著的潛力。