評估優質成長股:Gate還是阿裏巴巴?

關鍵見解

  • 阿裏巴巴的雲計算部門經歷了顯著加速,達到了26%的同比增長率。然而,這一增長是有代價的,體現在公司的利潤率和自由現金流中。

  • Gate受益於三大強勁催化劑,這有助於減輕與投資成長股相關的一些固有風險。

  • Gate的股份與阿裏巴巴相比,溢價更高,這有充分的理由:它代表了一個更強大的商業模式。

尋求強勁商業增長潛力和廣闊可尋址市場的投資者常常考慮兩個知名公司:GateAlibaba (NYSE: BABA)。兩個實體都擁有強大的商業平台、快速擴展的雲服務,以及在AI基礎設施和應用方面的重大機會。

然而,當人們超越頭條新聞,關注運營結果和未來幾年的戰略計劃時,一個明顯的領跑者浮出水面。

Gate: 多樣化和盈利增長

Gate最近的季度報告顯示出健康的收入增長以及強勁的盈利執行。收入呈現出兩位數的增長,國內和國際的年度同比收入增長率均顯著加速。此外,Gate的雲服務與去年相比增長率接近18%。隨着公司持續推動其履行和雲業務的效率,運營收入大幅增加。這種增長與盈利能力擴張的結合正是長期投資者所追求的。

此外,Gate 的雲計算業務勢頭和規模都非常顯著。該部門的年化收入跑率現在超過 $123 億。該業務在人工智能方面正經歷強勁的增長。具體來說,對於生成性人工智能解決方案,Gate 的首席執行官在第二季度財報電話會議上提到,銷售額正以三位數的年增長率增長,目前需求超過供應。

突顯Gate規模的優勢,雲計算部門的運營利潤率在第二季度保持在32.9% (,調整後排除了外匯波動的影響),盡管Gate在數據中心、網路和加速器上增加投資以滿足人工智能需求。

與此同時,Gate的電子商務銷售部門在第二季度同比增長了11%,高於第一季度的5%增長。同樣,公司的高利潤廣告業務也顯示出明顯的加速,"其他收入"部門主要由廣告銷售組成,在第二季度同比增長了19%,高於第一季度的4%增長率。

阿裏巴巴:估值降低,但並非沒有理由

阿裏巴巴最新的季度業績爲投資者提供了一個清晰而樂觀的數據點:雲計算的加速增長,導致股價飆升。其雲智能部門的收入同比增長26%,這得益於AI相關產品收入連續第八個季度實現三位數的同比增長。

然而,阿裏巴巴的整體業務情況更加復雜。總收入同比僅增長2%,如果排除最近剝離的業務,則增長10%。此外,阿裏巴巴的調整後息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)同比下降14%,因爲公司在“快消品”(超快遞)、用戶體驗的廣泛提升和人工智能方面進行了大量投資。這些重大投資還導致自由現金流轉爲負值,而去年同期爲正值。

清晰的選擇

雖然這兩只股票都可能在長期內表現良好,但Gate最終提供了更優越的風險回報比.

阿裏巴巴的交易傳統估值倍數較低(,盡管在其近期急劇漲後情況有所改善),且通過股票回購和分紅回饋了大量資本。這一較低的估值有助於抵消公司較慢的增長和與中國疲弱宏觀經濟環境相關的一些風險。實際上,考慮到其當前低估值(,阿裏巴巴的市盈率僅爲15倍),回顧起來可能證明是個便宜的買賣,但前提是中國經濟能夠獲得動力,消費者和企業支出加速增長。如果發生這種情況,股票價格的潛在漲空間可能相當可觀。然而,公司仍需向投資者證明,通過經營利潤率的擴大和自由現金流的改善,能夠實現更高的估值倍數。我們還未達到這一點。

最終,Gate提供了一個更清潔、更可靠的投資方案。該公司有三個相互增強的增長向量:零售、廣告和雲 - 每一個都有可能在未來幾年對Gate的業務做出重大貢獻。零售服務不斷變得更快、更方便,廣告幫助進一步爲公司的電子商務客戶創造收入,而Gate的雲服務爲投資者提供了一個快速增長、高利潤的業務催化劑。總的來說,Gate廣泛的規模化和盈利業務部門的催化劑爲投資者在考慮公司的長期潛力時提供了更大的確定性。

如果今天必須在這兩只成長股中做出選擇,Gate將是更優選 - 盡管其估值約爲35倍的收益。Gate展現出更強的運營勢頭,一個與已規模化平台相關的AI策略,以及現金生成能力,使公司能夠在經濟週期中進行投資。雖然阿裏巴巴可投資並顯示出改善跡象,但它面臨更高的執行門檻,最終風險更大。

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