GBP：平靜恢復，但英鎊仍然不具吸引力 – ING

英鎊已回升，因爲國債從周二的劇烈下跌中恢復，後者僅僅反映了全球債券走勢，ING分析師Francesco Pesole表示。

EUR/GBP 更有可能超過 0.870

昨天，英格蘭銀行行長安德魯·貝利加強了中央銀行對進一步降息的謹慎態度。隨着英國秋季預算現在定於11月26日，市場進一步降低了對11月6日降息的預期，僅爲5個基點，同時略微提高了對12月(13個基點)的概率。這符合這樣的邏輯：宣布增長抑制的稅收增加可能會使貨幣政策委員會重新回到鴿派立場。

我仍然認爲英格蘭銀行將在年底前降息。盡管昨天英鎊的下跌似乎過於劇烈，但接下來的幾周將帶來關於預算內容的無盡猜測，這將給國債和英鎊帶來真正的風險。由於市場可能會猶豫不決，無法完全消除對由於預算影響而可能出現的12月降息預期，因此英鎊無法指望來自短期利率的額外支持。

即使這不會立即發生，EUR/GBP 很可能會在 0.870 或更高的水平交易，而不是在我們接近 11 月預算公告時低於 0.860。

英鎊的地位看起來越來越脆弱。隨着政治不確定性加劇和經濟逆風增強，我對英鎊的前景持懷疑態度。市場似乎低估了如果預算令人失望或全球風險偏好惡化，情緒可能會多快轉向對英國貨幣的不利影響。

與一些對英鎊韌性保持樂觀的分析師不同，我看到了一些未被適當定價的基本面弱點。即將到來的降息，加上可能的財政緊縮，爲英國資產創造了一個特別具有挑戰性的環境，許多交易者並未充分認識到這一點。

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