比特幣礦工在減半後因利潤保證金縮小轉向人工智能

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比特幣挖礦行業正進入一個新的時代，這個時代越來越多地由人工智能和高性能計算(HPC)所定義，而不是單純的加密貨幣生產。隨着比特幣的價格保持在接近歷史最高點，礦工們正在轉型爲混合技術基礎設施公司，追求更可預測和更有利可圖的收入來源。

盡管整體市場出現調整，比特幣在2025年仍上漲了大約14%，部分原因是當前政府對加密貨幣的支持情緒回暖。然而，今年的表現突出者並不是比特幣持有者，而是礦工本身。跟蹤上市礦業公司的彭博指數年初至今已漲超過150%，超過了比特幣自身的漲幅。分析師現在主要根據這些公司的人工智能和數據中心曝光率來評估它們的價值，而不是它們的挖礦產出。

Cipher Mining Inc. 和 IREN Ltd. 是這一轉型的領軍者之一。Cipher 的股票在與由一家大型科技公司支持的 Fluidstack 籤訂了爲期 10 年、$3 億的聯合托管協議後上漲了 300%，該協議包括 14 億美元的保證租賃義務。同樣，IREN 通過可轉換票據籌集了 $1 億，以加速其 HPC 擴張。與此同時，TeraWulf 宣布了一項 32 億美元的債券發行，以資助其 Lake Mariner 數據中心，而 Bitdeer Technologies 本週飆升近 30%，在公布將主要美國礦場轉變爲 AI 驅動設施的計劃後，這一轉變可能到 2026 年每年產生超過 $2 億的收入。

這一進展發生在礦工們面臨去年比特幣減半後利潤空間收緊的情況下，減半將區塊獎勵從6.25 BTC減少到3.125 BTC。不斷上升的能源成本和網路難度使得挖礦經濟接近歷史低點，迫使運營商重新考慮增長策略。TheMinerMag的Wolfie Zhao表示：“關注點正在從我們可以增加多少哈希率轉向我們如何高效利用我們的能源足跡。”

根據Needham & Co.的約翰·托達羅（John Todaro）的說法，資本市場現在正在以顯著更高的估值來回報與人工智能相關的數據中心，而不是傳統礦工。"每兆瓦收入和EBITDA利潤率在高性能計算和人工智能共置中要高得多，"托達羅解釋道，並補充說，比特幣礦工實際上正在演變成下一代能源和計算公司，人工智能，而不是比特幣，推動着下一個增長階段。