黃金市值達到歷史性的$30 萬億，而比特幣市值爲2.1萬億 - 加密貨幣能趕上嗎？

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黃金達到了前所未有的裏程碑，成爲歷史上第一個市場資本達到$30 萬億美元的資產，同時現貨價格飆升至每盎司超過$4,300。

這一成就出現在比特幣與波動性鬥爭之際，進一步擴大了傳統避險資產與其數字挑戰者之間的差距。

根據一個市場平台的數據，截至2025年10月16日，黃金的交易價格爲每盎司$4,284.60，較1月上漲了驚人的64%，鞏固了貴金屬在全球金融生態系統中的主導地位。

這一裏程碑強調了傳統價值儲備與數字價值儲備之間的顯著差異，黃金在同一時期的表現遠遠超過比特幣的16%的 modest 增長。

黃金的主導地位的規模

$30 的黃金估值使其處於一個特權位置，使所有其他資產類別顯得微不足道。貴金屬的市值現在大約是比特幣2.1萬億美元估值的14.5倍，以及"七大巨頭"科技公司的市值總和的1.5倍 - 包括Nvidia、Microsoft、Apple、Alphabet、Amazon、Meta和Tesla，它們的總和大約爲$20 萬億。

爲了將成就放在一個更廣闊的視角下，黃金的當前估值：

• 超過美國和中國的年GDP總和
• 它的市值是$3 萬億銀幣的十倍以上
• 代表全球流通的約74億盎司
• 每次價格漲$740 時，向總估值添加大約$100 億。

主要資產按市值的分類現在顯示黃金位居首位，其次是Nvidia，市值爲4.43萬億美元，微軟爲3.80萬億美元，蘋果爲3.67萬億美元，Alphabet爲3.04萬億美元。比特幣以2.16萬億美元位居第八，跌出了年初前五名的位置。

是什麼推動了黃金的興起

多個因素結合在一起推動了黃金歷史性的漲。中央銀行的積累達到了前所未有的水平，2025年，中國人民銀行、印度儲備銀行和土耳其中央銀行擴充了它們的黃金儲備，標志着現代歷史上官方部門購買的最強勁年份之一。

地緣政治緊張局勢，特別是美國和中國之間日益加劇的貿易摩擦，增強了黃金作爲避險資產的吸引力。這種貴金屬受益於投資者對美元貶值的擔憂、盡管近期經濟有所降溫但通脹壓力依然存在，以及市場對联准会將降息的預期，使得無收益資產變得更具吸引力。

這場反彈勢頭強勁，黃金連續九周上漲，僅在十月份就上漲了13%。美國銀行和法國興業銀行的市場策略師們保持樂觀預測，預計到2026年，黃金可能達到每盎司$5,000。

ANZ的預測顯示近期將會有更多的漲，預計到2025年底黃金價格可能會達到每盎司4,400美元，並可能在2026年中期接近4,600美元的高點，然後在貨幣政策收緊週期結束時回落。

比特幣令人失望的一年

盡管黃金價格漲，比特幣卻讓許多希望2025年成爲加密貨幣爆發年投資者失望。盡管在十月初短暫觸及$126,080的新歷史高點，但比特幣急劇回落，目前交易價格接近$106,000，幾乎低於該峯值的14%.

加密貨幣的市值已減少到大約$2.15萬億，在10月的$200 億的清算事件後損失了超過$19 億，這是加密貨幣歷史上最大的一次去槓杆化事件之一。

比特幣的困難與今年年初的表現形成了強烈對比，當時它在四月份被評爲全球第五大資產，市值爲1.86萬億美元。盡管有廣泛的持續牛市預測，這種加密貨幣仍未能保持勢頭。

這種分歧尤其顯著，因爲黃金和比特幣都共享作爲“非生產性”價值儲存的共同特徵：這些資產不產生現金流，但被重視用於財富保值。然而，投資者的資本大量流向了傳統金屬。

一位分析師指出，黃金每週增加的價值相當於比特幣的整個市值，突顯了這兩種資產之間的規模差異。

爲什麼比特幣遲滯

多個因素解釋了比特幣在2025年相較於黃金的低表現。該加密貨幣與美國科技股的高度相關性在股市波動期間對其不利。盡管黃金在動蕩時期受益於避險資金的流入，比特幣往往會與風險資產一起被拋售。

加密衍生品市場的高槓杆創造了不穩定性。一家平台的數據表明，目前66%的頭寸是空頭，只有35%的交易者在過度槓杆的情況下盈利。10月份的去槓杆事件使融資利率降至自2022年FTX崩盤以來未見的水平，清除了數十億美元的槓杆頭寸，讓交易者對風險感到猶豫。

比特幣的投機結構 - 依賴於ETF流動性、零售熱情和衍生品槓杆 - 並沒有捕捉到與黃金對中央銀行和保守型資產配置者的吸引力相同的持續機構需求。

比特幣能否追趕黃金？$300,000的場景

盡管當前表現不佳，但許多分析師認爲比特幣相對於黃金的滯後可能是暫時的。這一論點基於資本輪換的動態：一旦黃金的拋物線行情降溫，尋求類似通脹對沖特徵但具有更高回報潛力的投資基金可能會轉向相對更便宜的數字替代品。

一個分析師提出了一個引人入勝的場景：如果比特幣僅捕獲$30 萬億黃金市場資本的20%，這將意味着比特幣的估值爲$6 萬億，這將根據當前的1970萬BTC流通供應轉換爲每枚幣大約$300,000。

該預測並非純粹的投機。ARK Invest的首席執行官Cathie Wood在2024年底提出類似的觀點，當時比特幣首次突破$2 萬億美元的市值。Wood將比特幣形容爲處於其“初期階段”，指出它在短短15年內達到了$2 萬億的市值，而黃金則花了幾個世紀才建立起$15 萬億的估值，這一估值此後已經翻了一番(。

德意志銀行最近對樂觀情緒進行了補充，預測到2030年，中央銀行將開始購買比特幣，這可能爲該資產提供所需的機構需求催化劑，以縮小與黃金之間的差距。

“交易後的交易”

風險投資者喬·康索爾提建議，比特幣如果減少與美國股票的相關性，並在黃金市場達到頂峯後開始捕獲黃金的流出，可能會顯著受益。一位分析師觀察到，全球貨幣供應M2正在增加，而黃金表現異常良好，盡管比特幣保持平穩，這種歷史上"從未持續過"的背離。

“M2正在增加。黃金正在飆升。比特幣在沉睡。這種分歧永遠不會持續。流動性總是會尋找風險。反彈幅度將是猛烈的”，暗示一旦宏觀經濟流動性轉向更具風險的資產，積累的需求可能會推動比特幣爆炸性的收益。

這一模式有先例。在2020-2021年期間，比特幣的市值超過了一萬億美元，而黃金的價格則停滯不前，證明了當敘事發生變化時，資本在競爭性價值儲備之間轉移的速度有多快。

技術和基本面展望

爲了讓比特幣對黃金的主導地位構成重大挑戰，多個條件需要協調一致。首先，數字貨幣需要打破與科技股的相關性，確立作爲真正安全避風港的替代品，而不是一個高風險的投機性資產。

其次，機構採用需要大幅加速。盡管比特幣ETF已吸引了大量資本，BlackRock的IBIT和其他產品籌集了數十億，但規模仍然被黃金在中央銀行和機構投資組合中的既定地位所淹沒。

第三，監管透明度將是有益的。關於加密貨幣的監管的不確定性仍然使一些本可以多樣化投資於數字資產的機構投資者卻步。

從技術角度來看，交易者正在關注比特幣約$100,000的關鍵支撐位。突破這一心理重要閾值將可能引發額外的清算和更多的疲軟。相反，恢復$120,000將標志着新的漲動力。

鏈上指標爲比特幣的多頭提供了一些信心。鯨魚的積累正在增加，哈希率仍然很高，交易所的餘額一直在減少，盡管最近價格疲軟，這些都是長期持有者信心的跡象。

最後的思考

關於比特幣是否可以"追趕"黃金的問題可能會被誤解。許多分析師建議，不要將這些資產視爲零和競爭者，而是認爲它們在多元化投資組合中扮演互補角色。

黃金3萬億美元的市值反映了其作爲人類最可靠的價值儲存手段幾千年的歷史，深深嵌入中央銀行的儲備、珠寶市場和工業應用中。其流動性、可替代性和全球接受度仍然無與倫比。

比特幣提供了不同的價值主張：數字便攜性、固定供應、抗審查性和可編程性。這些特性吸引了不同的投資者基礎和用例，特別是年輕人羣體和那些尋求法定貨幣替代方案的人。

最相關的問題可能是比特幣是否能夠實現一個穩定的市場資本，達到5到10萬億美元，或許佔黃金價值的15-30%，而不是完全超越它。這樣的結果將驗證比特幣作爲“數字黃金”的角色，同時承認現有者的持久優勢。

目前，黃金的30萬億美元歷史性裏程碑既是傳統避險資產韌性的提醒，也是比特幣雄心的衡量標準。如果這款加密貨幣最終能縮小差距，則取決於從貨幣政策和地緣政治穩定到技術採用和監管演變等多種因素。

接下來明確的是，古老和現代的價值存儲之間的競爭將是下一個十年的定義性金融敘事之一。